Penny Stocks: was sie sind, wie sie funktionieren und Risiken

Aktien im Centbereich wecken eine verlockende Idee: Tausende Papiere mit wenig Geld kaufen und den Wert sich vervielfachen sehen. Es gibt Geschichten über beeindruckende Wertsteigerungen mit dieser Art von Aktie, aber sie konzentrieren auch einige der höchsten Risiken des gesamten Aktienmarkts.

Dieser Text empfiehlt nicht, eine bestimmte Aktie zu kaufen oder zu verkaufen. Das Ziel ist zu erklären, wie diese Papiere funktionieren, und mit Rechnungen zu zeigen, warum die Kosten und das Risiko, mit ihnen zu handeln, meist höher sind, als sie scheinen.

Was eine Penny Stock ist

Der Begriff kommt aus den USA, wo Penny die Ein-Cent-Münze ist. Die SEC, die Aufsichtsbehörde des amerikanischen Marktes, nutzt als allgemeine Referenz Aktien, die unter US$ 5 pro Papier gehandelt werden und von kleinen Unternehmen ausgegeben wurden. Viele werden außerhalb der großen Börsen gehandelt, in außerbörslichen Märkten, wo die Anforderungen an die Offenlegung von Informationen geringer sind.

In Brasilien wird der Begriff informell für Aktien verwendet, die wenige Real oder Centavos wert sind. Die B3 verlangt, dass der Kurs über R$ 1,00 bleibt: Eine Aktie, die über einen längeren Zeitraum unter diesem Wert bleibt, wird benachrichtigt, und das Unternehmen führt meist eine Zusammenlegung durch, bei der mehrere Aktien zu einer einzigen zusammengefasst werden, um den Stückpreis zu erhöhen.

Im Allgemeinen handelt es sich um Unternehmen mit geringem Marktwert, wenig finanzieller Geschichte, einer Krisensituation oder einer Tätigkeit in spekulativen Branchen. Das erklärt sowohl den niedrigen Preis als auch das hohe Risiko.

Warum Penny Stocks so viel Interesse wecken

• Erreichbarer Preis: Es ist möglich, Tausende Aktien mit wenig Kapital zu kaufen, was einen falschen Eindruck von Erschwinglichkeit vermittelt.
• Auffällige prozentuale Veränderung: Eine Aktie, die von R$ 0,50 auf R$ 1,00 steigt, hat sich verdoppelt, auch wenn der Unterschied in Real klein erscheint.
• Erfolgsgeschichten: Einzelfälle kursieren viel mehr als die Verlustfälle und erzeugen den Eindruck, dass dieser Gewinn üblich ist.

Niedriger Preis bedeutet kein billiges Unternehmen

Der Preis einer Aktie allein sagt nicht aus, ob sie teuer oder billig ist. Entscheidend ist der Marktwert (Preis × Anzahl der Aktien) im Vergleich zu Gewinn, Umsatz und Verschuldung des Unternehmens. Ein Unternehmen mit 2 Milliarden Aktien zu R$ 0,30 ist an der Börse R$ 600 Millionen wert, mehr als ein Unternehmen mit 10 Millionen Aktien zu R$ 30,00, das R$ 300 Millionen wert ist. Wenn das erste Verlust macht und das zweite Gewinn, kann die Centaktie die teurere der beiden sein.

Praktisches Beispiel: was geringe Liquidität kostet

Die folgenden Zahlen sind ein hypothetisches Beispiel, aufgebaut, um die Rechnung zu zeigen. Stellen Sie sich eine Aktie vor, bei der das beste Kaufangebot bei R$ 0,18 liegt und das beste Verkaufsangebot bei R$ 0,22. Der Mittelpreis ist R$ 0,20, und der Unterschied zwischen den beiden Enden (der Spread) beträgt R$ 0,04.

Die Kosten von Einstieg und Ausstieg

• Wer zum Marktpreis kauft, zahlt R$ 0,22. Mit R$ 1.100,00 erhält man 5.000 Aktien.
• Muss man gleich danach verkaufen, erhält man R$ 0,18 pro Aktie: 5.000 × 0,18 = R$ 900,00.
• Sofortiger Verlust: R$ 200,00, oder 18,2% des investierten Betrags, ohne dass sich beim Unternehmen etwas geändert hätte.

Bei einer großen und liquiden Aktie liegt der Spread meist bei einem Centavo auf ein Papier von mehreren Dutzend Real, weniger als 0,1%. Bei der Penny Stock im Beispiel entspricht er 20% des Mittelpreises (0,04 ÷ 0,20). Um nur auszugleichen, muss die Aktie von R$ 0,18 auf R$ 0,22 auf der Kaufseite steigen, ein Anstieg von 22,2%.

Wenn der Käufer fehlt

Nehmen wir an, im Moment des Verkaufs gibt es nur Kaufangebote für 2.000 Aktien zu R$ 0,18, und der Rest des Orderbuchs liegt bei R$ 0,15. Um die 5.000 auf einmal zu verkaufen, erhält der Anleger 2.000 × 0,18 + 3.000 × 0,15 = R$ 360,00 + R$ 450,00 = R$ 810,00. Der Verlust erreicht R$ 290,00, oder 26,4% der R$ 1.100,00, nur durch das Fehlen einer Gegenpartei.

Die Risiken, die meist verborgen bleiben

Geringe Liquidität

Mit wenigen Geschäften pro Tag kann eine Order moderater Größe den Preis unverhältnismäßig bewegen. Das gilt beim Einstieg und vor allem beim Ausstieg, wenn der Anleger schnell verkaufen will.

Wenig verlässliche Informationen

Kleinere Unternehmen, besonders die außerbörslich gehandelten, veröffentlichen meist weniger Finanzdaten. Das erschwert jede Analyse und erhöht die Abhängigkeit von Gerüchten, Foren und Versprechen, die niemand überprüft hat.

Preismanipulation

Weil sie einen niedrigen Preis und wenig Volumen haben, sind Penny Stocks historisch die bevorzugten Ziele der sogenannten Pump-and-Dump-Schemata: Eine Gruppe kauft billig, verbreitet optimistische Nachrichten, um Käufer anzuziehen, und verkauft am Höhepunkt, wodurch der Preis abstürzt. Aufsichtsbehörden wie die SEC und die CVM veröffentlichen wiederkehrende Warnungen zu dieser Art von Betrug.

Verwässerung und Insolvenzrisiko

Unternehmen in Schwierigkeiten geben häufig neue Aktien aus, um sich zu finanzieren, was bestehende Aktionäre verwässert. Und ein Teil von ihnen hört einfach auf zu existieren, wodurch der Aktienwert auf null fällt.

Wie man eine Penny Stock vorsichtiger bewertet

Prüfen Sie Volumen und Spread vor jeder Order

Schauen Sie sich das durchschnittliche Tagesvolumen und das Orderbuch an. Übersteigt der Spread einige Prozentpunkte, sind die Handelskosten bereits hoch, noch vor jeder Preisänderung.

Begrenzen Sie die Positionsgröße

Eine übliche Regel ist, die Exposition in stark spekulativen Vermögenswerten auf einen kleinen Anteil des Kapitals zu begrenzen. Bei einem Portfolio von R$ 20.000,00 bedeutet eine Obergrenze von 2% höchstens R$ 400,00 in dieser Art von Papier, ein Betrag, dessen Totalverlust den Rest des Plans nicht gefährdet.

Verwenden Sie Limit-Orders

Market-Orders bei wenig liquiden Papieren können zu deutlich schlechteren Preisen als dem letzten Geschäft ausgeführt werden. Die Limit-Order legt den Höchstpreis beim Kauf oder den Mindestpreis beim Verkauf fest.

Suchen Sie offizielle Quellen

Finanzberichte, wesentliche Mitteilungen und Registrierungen bei der CVM oder der SEC sind mehr wert als jeder Beitrag in sozialen Netzwerken.

Einschränkungen

Keine dieser Vorsichtsmaßnahmen beseitigt das Risiko. Sie reduzieren die Handelskosten und das Ausmaß des möglichen Schadens, aber ein kleines Unternehmen kann in wenigen Tagen fast seinen gesamten Wert verlieren.

Häufige Fehler mit Penny Stocks

• Glauben, eine Aktie sei billig, nur weil sie Centavos kostet, ohne die Ergebnisse und den Marktwert des Unternehmens zu betrachten.
• Den Spread ignorieren und beim Verkauf feststellen, dass die Operation bereits mit einem zweistelligen Verlust begonnen hat.
• Auf Empfehlung von Gruppen oder Foren kaufen, die eine schnelle und sichere Wertsteigerung versprechen.
• Market-Orders bei Papieren mit wenigen Geschäften pro Tag verwenden.
• Einen großen Teil des Kapitals in ein einzelnes spekulatives Papier stecken.
• Nur die Geschichten der Gewinner zählen und die verschwundenen Unternehmen vergessen.

Zum Üben, ohne Geld zu riskieren, nutzen Sie das Demokonto, um Einstiege und Ausstiege bei wenig liquiden Vermögenswerten zu simulieren, und notieren den Spread im Moment der Order und den Preis, den Sie beim Ausstieg erzielen würden. Diese Kosten über einige Wochen aufzuzeichnen zeigt Ihnen mit eigenen Zahlen, wie stark die Liquidität das Ergebnis beeinflusst.

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