Wichtige Bücher für Trading-Einsteiger: 5 Klassiker und ihre Lektionen

Bevor man den ersten Real in einem Trade riskiert, lohnt es sich, einige Wochen damit zu verbringen, zu lesen, wie der Markt funktioniert, und vor allem, wie der eigene Kopf auf Gewinne und Verluste reagiert. Manche Bücher wurden gerade deshalb zur Referenz unter Tradern, weil sie beide Seiten, die technische und die psychologische, auf eine Weise behandeln, die Jahrzehnte später noch aktuell ist.

Dieser Leitfaden stellt fünf dieser Klassiker vor, sagt, was jeder beiträgt, zeigt mit Zahlen eine der zentralen Ideen (in Wahrscheinlichkeiten denken) und listet die häufigsten Fehler derer auf, die versuchen, das Traden aus Büchern zu lernen.

Die fünf Bücher und was jedes lehrt

Erinnerungen eines Börsenspekulanten von Edwin Lefèvre (1923)

Erzählt die Geschichte eines fiktiven Spekulanten, inspiriert vom echten Werdegang von Jesse Livermore, einem der bekanntesten Trader in der Geschichte des US-Marktes. Es ist eine erzählende, keine technische Lektüre. Der Wert liegt in der präzisen Beschreibung emotionaler Fehler, die sich immer wieder wiederholen: übermäßiges Selbstvertrauen nach einer Gewinnserie, Schwierigkeiten, einen kleinen Verlust zu akzeptieren, und die Versuchung, nach dem Tipp anderer zu handeln. Ein gutes erstes Buch, um zu verstehen, warum Disziplin und Geduld in fast jedem Ratschlag erfahrener Trader auftauchen.

Trading in the Zone, von Mark Douglas (2000)

Konzentriert sich fast ausschließlich auf die Psychologie. Die These lautet, dass der größte Teil der Schwierigkeiten von Tradern nicht aus dem Fehlen einer guten Strategie kommt, sondern daraus, sie nicht konsequent umsetzen zu können. Douglas schlägt vor, jeden Trade als Ergebnis einer statistischen Serie zu sehen und zu akzeptieren, dass Verluste Teil des Prozesses sind, statt jedes Ergebnis als Urteil über die eigene Fähigkeit zu behandeln. Es ist das empfehlenswerteste Buch für alle, die im Demokonto gut abschneiden und beim Handeln mit echtem Geld blockieren.

Technical Analysis of the Financial Markets, von John J. Murphy (1999)

Gilt als umfassendes Nachschlagewerk der technischen Analyse und deckt von Trend, Unterstützung und Widerstand bis zu Chartmustern, gleitenden Durchschnitten, Oszillatoren und marktübergreifender Analyse alles ab. Der Vorteil ist die Organisation: Statt jedes Werkzeug isoliert vorzustellen, zeigt das Buch, wie sie sich ergänzen. Es funktioniert gut als Nachschlagematerial; man muss es nicht von vorne bis hinten lesen, bevor man anfängt.

Der intelligente Investor, von Benjamin Graham (1949)

Es ist ein Buch über langfristiges Investieren in Aktien, nicht über kurzfristige Trades. Trotzdem hilft es dem Einsteiger im Trading, weil es Preis von Wert trennt und die Sicherheitsmarge einführt: etwas für deutlich weniger zu kaufen, als man schätzt, dass es wert ist, damit ein Schätzfehler nicht zu einem großen Verlust wird. Die Idee erklärt auch, warum sich der Preis kurzfristig stark von dem entfernen kann, was die Fundamentaldaten nahelegen.

Market Wizards, von Jack Schwager (1989)

Versammelt Interviews mit Tradern unterschiedlicher Stile und Märkte. Was der Einsteiger daraus mitnimmt, ist zu erkennen, dass es keinen einzigen Weg gibt: Die Befragten nutzen sehr unterschiedliche Strategien, aber fast alle wiederholen dieselben Prinzipien des Risikomanagements und der Disziplin bei der Ausführung. Nützlich für alle, die noch Ansätze testen und sehen wollen, wie erfahrene Leute über das Risiko nachdenken, bevor sie über den Gewinn nachdenken.

Praktisches Beispiel: probabilistisches Denken in Zahlen

Die Idee von Mark Douglas wird mit einer Rechnung klarer. Stellen Sie sich eine Strategie vor, die bei 40 % der Trades richtig liegt, dabei 2 Risikoeinheiten (2R) gewinnt und bei einem Fehler 1R verliert. Die Erwartung pro Trade ist:

• Erwarteter Gewinn: 0,40 × 2R = 0,80R
• Erwarteter Verlust: 0,60 × 1R = 0,60R
• Erwartungswert: 0,80R − 0,60R = +0,20R pro Trade, oder im Schnitt +20R pro 100 Trades

Das ist eine Strategie mit positivem Erwartungswert. Jetzt der Teil, der Einsteiger meist aus der Bahn wirft. Berechnet man die Wahrscheinlichkeit von Verlustserien bei 60 % Fehlerchance pro unabhängigem Trade:

• Bei 20 Trades liegt die Chance, dass mindestens eine Serie von 5 aufeinanderfolgenden Verlusten auftritt, bei rund 48 %.
• Bei 100 Trades steigt die Chance auf 5 aufeinanderfolgende Verluste auf rund 98 %.
• Bei 100 Trades liegt die Chance auf 8 aufeinanderfolgende Verluste bei rund 49 %, praktisch Kopf oder Zahl.

Riskiert jeder Trade 2 % des Kontos, bringen acht Verluste in Folge das Konto auf rund 85 % des Anfangswerts (0,98 hoch 8 = 0,851). Riskiert jeder Trade 10 %, lassen dieselben acht Verluste nur 43 % des Kontos übrig (0,90 hoch 8 = 0,430), und die Strategie, die auf dem Papier gut war, wird unmöglich fortzusetzen. Das ist genau der Punkt der Psychologiebücher und von Market Wizards: Die schlechte Serie zeigt nicht, dass die Strategie aufgehört hat zu funktionieren, und die Positionsgröße entscheidet, ob man sie überlebt. Die obigen Zahlen stammen aus einem theoretischen Beispiel, nicht aus einer echten Strategie.

Wie man das Gelesene in der Praxis nutzt

Eine mögliche Reihenfolge

Für alle, die ganz von null anfangen: zuerst Erinnerungen eines Börsenspekulanten, wegen der Erzählung; dann Murphy, als technische Grundlage und Nachschlagewerk; danach Trading in the Zone, am besten, wenn Sie bereits im Demokonto handeln und die emotionale Seite spüren. Market Wizards und Graham erweitern den Blick und können in beliebiger Reihenfolge kommen.

Lesen Sie und notieren Sie Ihr eigenes Verhalten

Statt Kapitel zusammenzufassen, notieren Sie die Stellen, die etwas beschreiben, das Sie selbst schon getan haben: die Position nach einem Verlust aufstocken, einen Gewinn zu früh schließen, den Stop verschieben. Überprüfen Sie diese Notizen nach einigen Wochen Trading und sehen Sie, ob sich das Verhalten geändert hat.

Verwandeln Sie jede Idee in eine testbare Regel

Ein Kapitel über Unterstützung und Widerstand wird erst zu Wissen, wenn Sie eine Regel festlegen (wo Sie einsteigen, wo Sie aussteigen, wie viel Sie riskieren) und das Ergebnis über Dutzende simulierte Trades aufzeichnen. Über Risikomanagement zu lesen und das Risiko pro Trade nicht festzulegen, ist dasselbe, wie es nicht gelesen zu haben.

Grenzen

Alte Bücher beschreiben Märkte mit anderen Kosten, anderer Technologie und anderen Regeln als heute; die Prinzipien gelten, aber konkrete Preis- und Handelsbeispiele treffen vielleicht nicht mehr zu. Interviews mit erfolgreichen Tradern unterliegen ebenfalls dem Survivorship-Bias: Wer mit ähnlichen Methoden gescheitert ist, wurde nicht interviewt. Und kein Buch beseitigt das Verlustrisiko, das in jedem Trade steckt.

Häufige Fehler derer, die das Traden aus Büchern lernen

• Viel lesen und nie testen: Wissen ohne aufgezeichnete Trades wird nicht zu Können.
• Die Strategie eines in Market Wizards Befragten kopieren, ohne dessen Kapital, Zeit und Temperament zu haben.
• Glauben, dass eine Verlustserie beweist, dass die Strategie nicht funktioniert, wenn sie, wie die obigen Rechnungen zeigen, selbst bei Strategien mit positivem Erwartungswert zu erwarten ist.
• Grahams Konzepte des langfristigen Investierens nutzen, um das Festhalten an einem fehlgeschlagenen kurzfristigen Trade zu rechtfertigen.
• Alles auf einmal lesen, ohne Zeit, eine Idee anzuwenden, bevor man zur nächsten übergeht.
• Historische Beispiele als Garantie behandeln: Was einem Trader in der Vergangenheit passiert ist, sagt nicht, was Ihnen passieren wird.

Um das Gelesene ohne Risiko in die Praxis umzusetzen, wählen Sie eine einzige Idee aus jedem Buch, wenden Sie sie einige Wochen im Demokonto an und zeichnen Sie jeden Trade auf: Einstieg, Ausstieg, Risiko, Ergebnis und was Sie dabei fühlten. Diese Aufzeichnung ist es, was aus dem Lesen Lernen macht.

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