Bullenmarkt vs. Bärenmarkt: wie man sie erkennt

Jeder Markt bewegt sich in Zyklen, und zwei Begriffe fassen die bekanntesten Phasen zusammen: Bullenmarkt, wenn Wertsteigerung und Optimismus über Monate vorherrschen, und Bärenmarkt, wenn Wertverlust und Pessimismus die Oberhand gewinnen. Zu wissen, in welcher Phase sich ein Wert befindet, oder zumindest eine vernünftige Einschätzung davon zu haben, verändert die Art zu handeln.

In diesem Leitfaden sehen Sie die vom Markt genutzten Definitionen, die Signale, die helfen, jede Phase zu erkennen, und einen echten vollständigen Zyklus: Microsoft, das zwischen Oktober 2025 und Juni 2026 fast 35 % fiel und danach 50 % vom Tief aus stieg.

Was Bullenmarkt und Bärenmarkt sind

Der Bullenmarkt (bull market) zeichnet sich durch immer höhere Hochs und Tiefs aus, getragen über Monate oder Jahre. Korrekturen gibt es, aber sie stoppen, bevor sie die vorherigen relevanten Tiefs durchbrechen.

Der Bärenmarkt (bear market) ist das Gegenteil: immer niedrigere Hochs und Tiefs. Die Erholungen verlieren an Kraft, bevor sie die vorherigen Hochs übertreffen.

Eine von der Finanzpresse häufig genutzte Konvention definiert den Bärenmarkt als einen Rückgang von 20 % oder mehr gegenüber dem letzten Hoch, und den neuen Bullenmarkt als einen Anstieg von 20 % oder mehr vom Tief aus. Rückgänge zwischen 10 % und 20 % werden meist Korrektur genannt. Es ist ein praktischer Maßstab, kein Gesetz: Er bestätigt die Phase erst, nachdem ein großer Teil der Bewegung schon passiert ist.

Wie man die 20-%-Regel berechnet

Mit den echten Tagesschlusskursen von Microsoft:

• Hoch: US$ 542,07 am 28.10.2025. Linie der 20 % Rückgang: 542,07 × 0,8 = US$ 433,66. Der erste Schlusskurs darunter kam am 29.01.2026, bei US$ 433,50.
• Tief: US$ 352,83 am 25.06.2026. Rückgang seit dem Hoch: 352,83 ÷ 542,07 − 1 = −34,9 %.
• Linie der 20 % Anstieg vom Tief aus: 352,83 × 1,2 = US$ 423,40. Der erste Schlusskurs darüber kam am 30.07.2026, bei US$ 451,10.

Beachten Sie die Verzögerung: Der Bärenmarkt wurde erst drei Monate nach dem Hoch „offiziell“, und der Bullenmarkt fünf Wochen nach dem Tief.

Echtes Beispiel: der Zyklus von Microsoft

Das Chart zeigt Microsoft vom 01.12.2025 bis 07.10.2026 mit den einfachen gleitenden Durchschnitten von 50 und 200 Tagen. Im Zeitraum lief die Aktie vom Tief bei US$ 349,20 am 25.06. zum Hoch bei US$ 535,69 am 06.10. Drei Momente zeigen, wie sich die Phasen erkennen lassen.

Januar: der 50er-Durchschnitt kreuzt unter den 200er

Am 21.01.2026 kreuzte der 50-Tage-Durchschnitt unter den 200er, der sogenannte Death Cross, bei einem Aktienkurs von US$ 444,11. Zehn Handelstage später lag sie bei US$ 414,19, ein Rückgang von 6,74 %. Die monatlichen Hochs bestätigten die Abwärtsstruktur: US$ 517,03 im November, US$ 492,02 im Dezember, US$ 483,47 im Januar, US$ 423,37 im Februar.

April bis Juni: der täuschende Anstieg

Vom 01.04. (US$ 369,37) bis zum 01.06. (US$ 460,52) stieg die Aktie um 24,7 %, mehr als die 20 % des Maßstabs, und schloss an einem Tag sogar über dem 200-Tage-Durchschnitt (US$ 458,16). Es sah nach dem Ende des Bärenmarkts aus. Das war es nicht: Am 25.06. schloss sie bei US$ 352,83, ein Rückgang von 23,4 % in weniger als einem Monat, unter dem Märztief (US$ 356,77). Ein neues, tieferes Tief hielt die Abwärtsstruktur aufrecht. Das ist die Bullenfalle: eine starke Erholung innerhalb eines Bärenmarkts.

Juli bis Oktober: höhere Tiefs und Hochs

Am 30.07. stieg die Aktie an einem einzigen Handelstag um 15,5 %, von US$ 390,54 auf US$ 451,10, und überschritt die Linie von 20 % über dem Tief. Von da an stiegen die monatlichen Tiefs (US$ 381,58 im Juli, US$ 480,35 im August, US$ 490,30 im September, US$ 512,80 Anfang Oktober), genauso wie die Hochs (US$ 513,53 im August, US$ 516,17 im September, US$ 529,76 am 07.10.). Am 31.08. kreuzte der 50er-Durchschnitt über den 200er, bei US$ 507,29. Am 07.10. lag die Aktie 50,1 % über dem Junitief.

Wie man die Marktphase erkennt

Struktur von Hochs und Tiefs

Das ist das direkteste Signal. Steigende Hochs und Tiefs zeigen einen Aufwärtstrend an; fallende, einen Abwärtstrend. Der Anstieg von April bis Mai bei Microsoft änderte die Struktur nicht, weil das folgende Tief unter dem vorherigen lag.

Langfristige gleitende Durchschnitte

Ein Preis konsistent über dem 200-Tage-Durchschnitt, mit dem 50er über dem 200er, spiegelt meist einen Bullenmarkt wider; das Gegenteil, einen Bärenmarkt. Die Kreuzungen verzögern sich: Die Aufwärtskreuzung bei Microsoft kam, als die Aktie schon 44 % über dem Tief lag.

Reaktion auf Nachrichten und Breite

In einem Bullenmarkt erzeugen schlechte Nachrichten meist nur kurze Rückgänge; in einem Bärenmarkt erzeugen gute Nachrichten Erholungen ohne Bestand. Bei Indizes lohnt es sich zu betrachten, wie viele Aktien an der Bewegung teilnehmen, nicht nur die größten.

Wie man den Handel anpasst

In einem Bullenmarkt priorisieren viele Trader Käufe bei Korrekturen; in einem Bärenmarkt Verkäufe bei Erholungen oder einfach weniger Exposition. Gegen die vorherrschende Phase zu handeln, verlangt stärkere Bestätigung und eine kleinere Position. Zwischen den Phasen gibt es meist eine Seitwärtsphase, in der Trendstrategien schlechter funktionieren.

Grenzen

Alle diese Lesungen erfolgen nachträglich. Die 20-%-Regel, die Kreuzungen der Durchschnitte und die Struktur von Hochs und Tiefs bestätigen die Phase mit Verzögerung, und eine starke Erholung kann nur eine Falle sein, wie im Mai.

Häufige Fehler bei der Erkennung der Marktphase

• Eine Korrektur innerhalb eines Trends mit einem Zykluswechsel verwechseln, oder umgekehrt.
• Einen Anstieg von mehr als 20 % innerhalb eines Bärenmarkts als Ende des Rückgangs behandeln, ohne auf ein höheres Tief zu warten.
• Die Kreuzung der 50er- und 200er-Durchschnitte als Einstiegssignal abwarten, ohne zu berücksichtigen, wie weit der Preis schon gelaufen ist.
• Die Seitwärtsphase zwischen den Phasen ignorieren und auf Trendstrategien bestehen, wenn kein Trend besteht.
• Vergessen, dass das obige Beispiel beschreibt, was passiert ist, nicht, was passieren wird.

Zum Üben wählen Sie zwei oder drei Werte im Demokonto, markieren Sie die Hochs und Tiefs jedes einzelnen im Tageschart, fügen Sie die 50er- und 200er-Durchschnitte hinzu und notieren Sie jede Woche, in welcher Phase Sie jeden Wert sehen. Diese Notizen mit dem zu vergleichen, was danach passierte, ist das beste Training, um die Phasen in Echtzeit zu erkennen.

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