الهيدج (Hedge) في التداول: ما هو وكيف تحمي صفقة بمركز آخر

الهيدج (hedge) كلمة تظهر باستمرار في عالم المال، وتُعامل غالبًا كأمر خاص بالصناديق الكبيرة. لكن المنطق وراءها بسيط: بدلًا من ترك النتيجة كلها معلقة باتجاه واحد، تفتح مركزًا ثانيًا يربح عندما يخسر المركز الأول. الهدف ليس الربح مرتين، بل الحد من الضرر عندما تكون قراءة السوق خاطئة.

في هذا الدليل نستخدم الأسعار اليومية الحقيقية للدولار مقابل الريال البرازيلي (USD/BRL) بين مايو وأكتوبر 2026، بما في ذلك انخفاض الدولار بنسبة 4.3% في 6 أكتوبر، لإظهار مقدار الحماية التي يوفرها الهيدج ومقدار تكلفته.

ما هو الهيدج

الهيدج هو مركز للحماية: صفقة ثانية، في نفس الأصل أو في أصل يتحرك بطريقة مشابهة، تُبنى لتعويض جزء من خسارة الصفقة الأساسية. يعمل كبوليصة تأمين. أنت تدفع ثمنه، سواء في ربح تتنازل عنه أو في تكاليف تنفيذ، وفي المقابل تُقلّل أسوأ نتيجة ممكنة.

هناك طريقتان شائعتان لبناء هذه الحماية:

• الهيدج المتزامن: يُفتح الطرفان معًا، عادة لأن هناك حدثًا قادمًا (قرار فائدة، بيانات تضخم) وتريد تقليل التعرض دون إغلاق المركز بالكامل.
• الهيدج التعديلي: يُفتح المركز الثاني بعد أن يكون المركز الأول قد بدأ يسير بعكس المتوقع، لتجميد الحد الأقصى للخسارة في حال استمر السعر في نفس الاتجاه.

كيف تُحسب نتيجة الهيدج

الحساب هو نفسه دائمًا: نتيجة المركز الأساسي زائد نتيجة مركز الحماية، في كل سيناريو. النسبة المحمية (حجم الهيدج مقسومًا على حجم المركز الأساسي) هي ما يحدد مقدار الخسارة والربح اللذين يتم اقتطاعهما.

مثال حقيقي: الدولار مقابل الريال في أكتوبر 2026

يُظهر الرسم البياني زوج USD/BRL من 1 مايو 2026 (R$ 4.97) إلى 7 أكتوبر 2026 (R$ 4.98). في معظم الفترة تذبذب الدولار بين R$ 4.88 (أدنى قيمة في 12 مايو) و R$ 5.25 (أعلى قيمة في 1 يوليو). توضح حالتان حقيقيتان الجانبين الاثنين للهيدج.

انخفاض 6 أكتوبر: الهيدج يحمي

لنفترض مركز شراء بقيمة 10,000 دولار افتُتح عند إغلاق 2 أكتوبر، عند R$ 5.2226. في 6 أكتوبر أغلق الدولار عند R$ 4.9967، أي انخفاض بقدر R$ 0.2259 لكل دولار.

• بدون هيدج: 10,000 × −0.2259 = −R$ 2,259.00
• مع هيدج بنسبة 50% (بيع بقيمة 5,000 دولار افتُتح بالسعر نفسه): الشراء يخسر R$ 2,259.00 والبيع يربح 5,000 × 0.2259 = R$ 1,129.50
• النتيجة مع الهيدج: −R$ 1,129.50، نصف الخسارة

صعود نهاية سبتمبر: الهيدج يتقاضى ثمنه

الآن السيناريو المعكوس. من 23 سبتمبر (R$ 5.0999) إلى 29 سبتمبر (R$ 5.2229) ارتفع الدولار R$ 0.1230. نفس مركز الشراء بقيمة 10,000 دولار كان سيحقق ربحًا بقيمة R$ 1,230.00. مع بيع 5,000 دولار كحماية، كان البيع سيخسر R$ 615.00 وتنخفض النتيجة إلى R$ 615.00. هذه تكلفة التأمين: الهيدج يقتطع من الخسارة ومن الربح بالنسبة نفسها.

لاحظ تفصيلًا مهمًا: مع الطرفين في نفس الأصل وبنفس السعر، يعطي الهيدج بنسبة 50% النتيجة نفسها تمامًا كالتداول بـ5,000 دولار فقط منذ البداية، لكن مع دفع تكاليف دخول وخروج في الطرفين. لهذا يفضّل كثير من المحترفين ببساطة تقليل حجم المركز عندما تكون الحماية في نفس الأصل.

الصفقات ذات العائد الثابت

في الصفقات قصيرة المدى ذات العائد الثابت، يتغير الحساب لأن الخسارة هي القيمة كاملة والربح نسبة مئوية. مع R$ 200 على صعود الدولار وعائد 85%، وهيدج بقيمة R$ 100 على الانخفاض بالعائد نفسه: إذا صعد الدولار، تدفع الصفقة الأولى R$ 170 وتخسر الثانية R$ 100، فتكون النتيجة +R$ 70؛ وإذا انخفض الدولار، تخسر الأولى R$ 200 وتدفع الثانية R$ 85، فتكون النتيجة −R$ 115. مقارنة بخسارة R$ 200 كاملة، قلّل الهيدج الخسارة بمقدار R$ 85 واقتطع من الربح من R$ 170 إلى R$ 70. وبما أن العائد أقل من 100%، فإن الطرفين معًا يكلفان دائمًا أكثر مما يحققان إذا كانا بالحجم نفسه.

كيف تُستخدم الحماية (الهيدج)

قبل حدث معروف

عندما يكون هناك إعلان مهم قادم ولا تريد إغلاق المركز بالكامل، تُقلّل الحماية الجزئية من حجم المفاجأة. حدّد النسبة قبل الحدث، لا خلاله.

لتجميد حد أقصى للخسارة

في الهيدج التعديلي، يُجمّد المركز الثاني الخسارة عند تلك النقطة. السؤال الصادق الذي يجب طرحه هو إن لم يكن من الأفضل ببساطة إغلاق الصفقة، فهذا أقل تكلفة.

باستخدام أصول مترابطة

من الممكن أيضًا حماية مركز بأصل آخر يتحرك معه عادة، مثل مؤشر لحماية محفظة أسهم. تبقى الحماية غير كاملة، لأن الارتباط يتغير مع الوقت، وقد يفشل الهيدج تحديدًا في اليوم الذي تكون الحاجة إليه فيه أكبر.

القيود

الهيدج لا يُلغي المخاطرة: إنه يُعيد توزيع النتيجة بين السيناريوهات. كل طرف له تكلفة سبريد، وفي بعض الأسواق، تكلفة الاحتفاظ بالمركز. والهيدج الذي يُبنى كرد فعل، في كل مرة تبدأ فيها الصفقة بالسير بشكل سيئ، غالبًا ما يكون مجرد طريقة لتأخير قرار تقبّل الخسارة.

أخطاء شائعة عند استخدام الهيدج

• فتح الحماية في حرارة اللحظة، دون معيار محدد قبل الدخول.
• نسيان أن الهيدج يقتطع من الربح بالنسبة نفسها التي يقتطع بها من الخسارة.
• بناء هيدج في نفس الأصل ودفع تكاليف مضاعفة لنتيجة تساوي نتيجة مركز أصغر.
• في الصفقات ذات العائد الثابت، فتح طرفين متعارضين بنفس الحجم، وهو ما يضمن خسارة صافية.
• الاعتماد على ارتباط بين أصلين دون التحقق من استمراره في الأشهر الأخيرة.
• التعامل مع الأمثلة أعلاه كتوقعات: إنها تصف ما حدث للدولار في تلك التواريخ.

للتدرب دون المخاطرة بالمال، افتح في الحساب التجريبي مركزًا مع حماية ومركزًا بدونها، ودوّن، لكل سيناريو (صعود صغير، صعود كبير، انخفاض صغير، انخفاض كبير)، النتيجة الصافية لكل نسخة. تسجيل هذه الأرقام لعدة أسابيع يُظهر إن كان التأمين الذي تدفعه منطقيًا لخطتك.

التعليقات

1. لا توجد تعليقات بعد. كن أول من يعلّق.

اترك تعليقًا

إرسال التعليق