হেজ: এটি কী এবং অন্য পজিশন দিয়ে একটি অপারেশন কীভাবে সুরক্ষিত করবেন

হেজ একটি শব্দ যা ফাইন্যান্সে সব সময় শোনা যায় এবং প্রায়ই বড় ফান্ডের জিনিস বলে মনে করা হয়। যুক্তিটা আসলে সহজ: পুরো ফলাফল একটি একক দিকের ওপর নির্ভর করতে দেওয়ার বদলে, আপনি একটি দ্বিতীয় পজিশন খোলেন যা প্রথমটি হারলে জেতে। লক্ষ্য দুইবার লাভ করা নয়, বরং বাজার পড়ার ভুল হলে ক্ষতি সীমিত রাখা।

এই গাইডে আমরা ২০২৬ সালের মে থেকে অক্টোবরের মধ্যে ডলার বনাম রিয়ালের (USD/BRL) আসল দৈনিক দাম ব্যবহার করেছি, যার মধ্যে 06/10-এ ডলারের 4.3% পতনও আছে, হেজ কতটা সুরক্ষা দেয় এবং এর খরচ কত তা দেখাতে।

হেজ কী

হেজ একটি সুরক্ষা পজিশন: একই সম্পদে বা একইভাবে চলা একটি সম্পদে একটি দ্বিতীয় অপারেশন, মূল অপারেশনের লোকসানের একটি অংশ পুষিয়ে দিতে তৈরি করা। এটি একটি ইন্স্যুরেন্সের মতো কাজ করে। আপনি এর জন্য দাম দেন, হয় না পাওয়া লাভের মাধ্যমে, বা অপারেশনের খরচের মাধ্যমে, এবং বিনিময়ে সবচেয়ে খারাপ সম্ভাব্য ফলাফল কমিয়ে ফেলেন।

এই সুরক্ষা তৈরি করার দুটি সাধারণ উপায় আছে:

• একইসঙ্গে হেজ: দুটি পক্ষই একসঙ্গে খোলা হয়, সাধারণত কারণ সামনে একটি ঘটনা আছে (একটি সুদের সিদ্ধান্ত, একটি মূল্যস্ফীতির তথ্য) এবং আপনি পজিশন শূন্য না করেই এক্সপোজার কমাতে চান।
• সমন্বয় হেজ: দ্বিতীয় পজিশন খোলা হয় প্রথমটি ইতিমধ্যে বিরুদ্ধে চলার পর, যাতে দাম একই দিকে চলতে থাকলে সর্বোচ্চ লোকসান আটকে রাখা যায়।

হেজের ফলাফল কীভাবে হিসাব করবেন

হিসাবটা সব সময় একই: প্রতিটি পরিস্থিতিতে মূল পজিশনের ফলাফল যোগ সুরক্ষা পজিশনের ফলাফল। সুরক্ষিত অনুপাত (মূল পজিশনের আকার দিয়ে ভাগ করা হেজের আকার) নির্ধারণ করে লোকসান ও লাভের কতটা কাটা যায়।

আসল উদাহরণ: ২০২৬ সালের অক্টোবরে ডলার বনাম রিয়াল

গ্রাফটি 01/05/2026 (R$ 4.97) থেকে 07/10/2026 (R$ 4.98) পর্যন্ত USD/BRL দেখায়। সময়ের বেশিরভাগ অংশে ডলার R$ 4.88 (12/05-এর সর্বনিম্ন) এবং R$ 5.25 (01/07-এর সর্বোচ্চ) এর মধ্যে ঘোরাফেরা করেছে। দুটি আসল পরিস্থিতি হেজের দুটি দিক দেখায়।

06/10-এর পতন: হেজ সুরক্ষা দিচ্ছে

ধরা যাক 02/10-এর বন্ধের দামে, R$ 5.2226-এ, US$ 10,000-এর একটি কেনা পজিশন খোলা হলো। 06/10-এ ডলার R$ 4.9967-এ বন্ধ হয়, প্রতি ডলারে R$ 0.2259 পতন।

• হেজ ছাড়া: 10,000 × −0.2259 = −R$ 2,259.00
• 50% হেজ সহ (একই দামে খোলা US$ 5,000-এর বিক্রি): কেনাটি R$ 2,259.00 হারায় এবং বিক্রিটি জেতে 5,000 × 0.2259 = R$ 1,129.50
• হেজ সহ ফলাফল: −R$ 1,129.50, লোকসানের অর্ধেক

সেপ্টেম্বরের শেষের বৃদ্ধি: হেজ দাম আদায় করছে

এবার বিপরীত পরিস্থিতি। 23/09 (R$ 5.0999) থেকে 29/09 (R$ 5.2229) পর্যন্ত ডলার R$ 0.1230 বেড়েছে। একই US$ 10,000-এর কেনা পজিশন R$ 1,230.00 জিতত। US$ 5,000-এর বিক্রি সুরক্ষা হিসেবে থাকলে, বিক্রিটি R$ 615.00 হারাত এবং ফলাফল R$ 615.00-এ নেমে আসত। এটাই ইন্স্যুরেন্সের খরচ: হেজ লোকসান এবং লাভ একই অনুপাতে কাটে।

একটি বিষয় খেয়াল করুন: একই সম্পদে এবং একই দামে দুটি পক্ষ থাকায়, 50% হেজ শুরু থেকে শুধু US$ 5,000 ট্রেড করার সঙ্গে ঠিক একই ফলাফল দেয়, কিন্তু দুই পক্ষেই প্রবেশ ও প্রস্থানের খরচ দিয়ে। এই কারণেই অনেক পেশাদার একই সম্পদে সুরক্ষা হলে সরাসরি পজিশন কমিয়ে ফেলা পছন্দ করেন।

নির্দিষ্ট রিটার্নের অপারেশন

নির্দিষ্ট রিটার্ন সহ স্বল্পমেয়াদী অপারেশনে, হিসাব বদলে যায় কারণ লোকসান পূর্ণ মূল্য এবং লাভ একটি শতাংশ। R$ 200 ডলারের বৃদ্ধিতে এবং 85% রিটার্নে, এবং পতনে একই রিটার্নে R$ 100-এর একটি হেজ: ডলার বাড়লে, প্রথমটি R$ 170 দেয় এবং দ্বিতীয়টি R$ 100 হারায়, ফলাফল +R$ 70; ডলার পড়লে, প্রথমটি R$ 200 হারায় এবং দ্বিতীয়টি R$ 85 দেয়, ফলাফল −R$ 115। R$ 200 হারানোর তুলনায়, হেজ ক্ষতি R$ 85 কমিয়েছে এবং লাভ R$ 170 থেকে R$ 70-এ নামিয়েছে। রিটার্ন 100%-এর কম হওয়ায়, দুটি পক্ষ একই আকারের হলে একসঙ্গে সব সময় যা দেয় তার চেয়ে বেশি খরচ করে।

হেজ কীভাবে ব্যবহার করবেন

একটি পরিচিত ঘটনার আগে

সামনে একটি গুরুত্বপূর্ণ ঘোষণা থাকলে এবং আপনি পজিশন শূন্য করতে না চাইলে, আংশিক সুরক্ষা ধাক্কার আকার কমায়। অনুপাতটি ঘটনার আগে ঠিক করুন, তার সময় না।

একটি সর্বোচ্চ লোকসান আটকে রাখতে

সমন্বয় হেজে, দ্বিতীয় পজিশন সেই পয়েন্ট থেকে লোকসান জমিয়ে রাখে। সৎভাবে জিজ্ঞাসা করার প্রশ্নটি হলো, অপারেশনটি সরাসরি বন্ধ করা ভালো হতো না কিনা, যার খরচ কম।

সম্পর্কিত সম্পদ দিয়ে

একটি পজিশন অন্য একটি সম্পদ দিয়েও সুরক্ষিত করা সম্ভব যা সাধারণত একসঙ্গে চলে, যেমন একটি শেয়ার পোর্টফোলিও সুরক্ষিত করতে একটি সূচক। সুরক্ষা অসম্পূর্ণ থাকে, কারণ করিলেশন সময়ের সঙ্গে বদলে যায়, এবং হেজ ঠিক তখনই ব্যর্থ হতে পারে যখন এর সবচেয়ে বেশি প্রয়োজন।

সীমাবদ্ধতা

হেজ ঝুঁকি দূর করে না: এটি পরিস্থিতির মধ্যে ফলাফল পুনর্বিন্যাস করে। প্রতিটি পক্ষের স্প্রেড খরচ আছে এবং কিছু বাজারে, পজিশন রাখার খরচও। এবং রিফ্লেক্সে করা একটি হেজ, অপারেশন খারাপ চলতে শুরু করলেই প্রতিবার, প্রায়ই লোকসান মেনে নেওয়ার সিদ্ধান্ত পিছিয়ে দেওয়ার একটি উপায় মাত্র।

হেজ করার সময় সাধারণ ভুল

• প্রবেশের আগে নির্দিষ্ট কোনো মানদণ্ড ছাড়া, মুহূর্তের উত্তেজনায় সুরক্ষা খোলা।
• ভুলে যাওয়া যে হেজ লোকসান যে অনুপাতে কাটে, লাভও সেই অনুপাতে কাটে।
• একই সম্পদে হেজ তৈরি করা এবং একটি ছোট পজিশনের সমান ফলাফলের জন্য দ্বিগুণ খরচ দেওয়া।
• নির্দিষ্ট রিটার্নের অপারেশনে, একই আকারের বিপরীত পক্ষ খোলা, যা নিশ্চিত নেট লোকসান দেয়।
• সাম্প্রতিক মাসগুলোতে তা বজায় ছিল কিনা যাচাই না করে সম্পদের মধ্যে একটি করিলেশনে ভরসা করা।
• উপরের উদাহরণগুলোকে পূর্বাভাস মনে করা: এগুলো সেই তারিখগুলোতে ডলারের সঙ্গে যা ঘটেছিল তা বর্ণনা করে।

টাকা ঝুঁকিতে না ফেলে অনুশীলন করতে, ডেমো অ্যাকাউন্টে সুরক্ষা সহ এবং ছাড়া একটি পজিশন তৈরি করুন এবং প্রতিটি পরিস্থিতির (ছোট বৃদ্ধি, বড় বৃদ্ধি, ছোট পতন, বড় পতন) জন্য প্রতিটি ভার্সনের নেট ফলাফল লিখে রাখুন। কয়েক সপ্তাহ ধরে এই সংখ্যাগুলো রেকর্ড করলে বোঝা যায় আপনি যে ইন্স্যুরেন্সের দাম দিচ্ছেন তা আপনার পরিকল্পনার জন্য যুক্তিসঙ্গত কিনা।

মন্তব্য

1. এখনো কোনো মন্তব্য নেই। প্রথম মন্তব্যটি আপনিই করুন।

আপনার মন্তব্য লিখুন

মন্তব্য পাঠান