4 livres classiques sur le trading que tout trader devrait lire

Les cours, vidéos et articles aident beaucoup au début, mais certains des enseignements les plus durables sur le trading se trouvent dans des livres écrits il y a des décennies. Ce n'est pas un hasard : la discipline, la gestion du risque et le contrôle émotionnel ne changent pas avec la technologie, et ils valent aussi bien pour qui trade des actions que pour qui suit des devises ou des cryptomonnaies.

Voici quatre classiques qui apparaissent fréquemment dans les recommandations de traders expérimentés, ce que chacun enseigne et une façon pratique, chiffrée, de transformer la lecture en habitude.

Les 4 livres et ce que chacun enseigne

1. Reminiscences of a Stock Operator, d'Edwin Lefèvre

Publié en 1923, c'est une biographie romancée inspirée de la vie du spéculateur américain Jesse Livermore. Le marché de l'époque était très différent de l'actuel, et le livre ne contient ni indicateurs ni formules. Sa valeur réside dans la description des erreurs : entrer sur une impulsion, abandonner son propre plan, augmenter la mise après une perte pour se refaire vite. Presque tout débutant reconnaît l'une de ces erreurs en lui-même.

Pour qui : pour qui veut comprendre pourquoi la part émotionnelle pèse autant que la technique.

2. Trading in the Zone, de Mark Douglas

Publié en 2000, il part d'une question gênante : pourquoi des traders ayant de bonnes stratégies continuent-ils à perdre de l'argent ? La réponse de Douglas tourne autour de la façon dont l'esprit gère l'incertitude. L'idée centrale est de penser en probabilités : aucune opération isolée ne définit une stratégie ; ce qui compte, c'est le résultat d'une série d'opérations réalisées avec les mêmes règles.

Pour qui : pour qui comprend déjà l'analyse technique, mais n'arrive pas à suivre son propre plan sans interférer par peur ou par anxiété.

3. Technical Analysis of the Financial Markets, de John J. Murphy

Alors que les deux premiers traitent de psychologie, celui-ci est une référence technique. Murphy y organise de façon pédagogique la tendance, le support et la résistance, les figures chartistes, les moyennes mobiles et les oscillateurs. Il est volumineux et ne doit pas forcément être lu d'un seul tenant : beaucoup de traders reviennent à des chapitres précis quand ils étudient un nouvel indicateur.

Pour qui : pour qui construit son propre répertoire d'analyse technique et veut un ouvrage de référence.

4. Market Wizards, de Jack Schwager

Publié en 1989, il réunit des entretiens avec des traders extrêmement performants en actions, futures, devises et matières premières. Plutôt qu'une méthodologie unique, il montre des personnes aux styles opposés : certains tradent à court terme, d'autres gardent des positions pendant des mois ; certains suivent la tendance, d'autres cherchent des retournements. Le point commun, entretien après entretien, est la discipline rigoureuse face au risque.

Pour qui : pour qui pense qu'il existe une seule bonne façon de trader.

Exemple pratique : les leçons des livres en chiffres

Deux idées traversent les quatre livres : penser en séries d'opérations, et non en opérations isolées, et limiter le risque de chacune. Quelques calculs simples permettent de voir pourquoi elles comptent.

Les séries de pertes sont normales

Imaginez une stratégie qui réussit 40 % des opérations et qui gagne le double de ce qu'elle perd. L'espérance de résultat est positive : 0,40 × 2 − 0,60 × 1 = 0,2 unité de risque par opération. Pourtant, sur 100 opérations :

• La probabilité d'avoir au moins une série de 5 pertes consécutives est d'environ 98 %.
• La probabilité d'avoir au moins une série de 8 pertes consécutives est d'environ 49 %.
• La probabilité d'avoir au moins une série de 10 pertes consécutives est d'environ 20 %.

C'est ce que Douglas entend par penser en probabilités : une mauvaise série ne prouve pas que la stratégie a cessé de fonctionner. Qui abandonne son plan après cinq pertes abandonnera presque tout plan, tôt ou tard.

La taille du risque décide si vous survivez à la série

Ajoutez maintenant cette série au risque par opération. Après 10 pertes consécutives, voici ce qu'il reste du capital :

• En risquant 1 % par opération : 90,4 % du capital.
• En risquant 2 % par opération : 81,7 %.
• En risquant 10 % par opération : 34,9 %.

Avec 1 %, le compte reste debout, laissant à la stratégie le temps de montrer son espérance de résultat. Avec 10 %, il perd près des deux tiers et doit presque tripler pour revenir au point de départ. C'est la leçon que répètent les traders interrogés par Schwager, et que Livermore a apprise de la manière la plus coûteuse.

Comment tirer parti de ces lectures dans la pratique

Un livre à la fois, selon le problème qui gêne le plus

Si le problème est de suivre le plan, commencez par Douglas. Si c'est de comprendre le graphique, par Murphy. Si c'est d'avoir une vue d'ensemble de ce qui fonctionne pour ceux qui en vivent, par Schwager. Lefèvre sert à tous comme un portrait de ce qu'il ne faut pas faire.

Transformez chaque chapitre en règle

À la fin de chaque chapitre, écrivez une règle que vous allez appliquer dans vos prochaines opérations, comme ne pas augmenter la position après une perte. Une règle appliquée vaut mieux que dix passages soulignés.

Limites

Les livres donnent du vocabulaire et du contexte, mais ne remplacent pas la pratique. Les traders interrogés par Schwager ont eux aussi connu des séries de pertes, et le marché d'aujourd'hui a des coûts, une vitesse et des instruments différents de ceux décrits dans les ouvrages les plus anciens. Aucune lecture ne garantit un résultat.

Erreurs courantes en étudiant le trading par les livres

• Lire plusieurs livres à la fois et n'appliquer aucun concept.
• Copier le style d'un trader interrogé sans avoir son capital, son temps ou son tempérament.
• Traiter des exemples historiques comme une recette pour le marché actuel.
• Sauter les livres de psychologie en pensant que le problème est purement technique.
• Approuver l'idée d'un risque fixe et, au moment de trader, risquer davantage parce que l'opération semble sûre.

Pour mettre en pratique ce que les livres enseignent, fixez un risque fixe par opération et réalisez une série d'au moins 30 opérations sur le compte démo, sans changer les règles en cours de route. Notez chaque résultat ainsi que la plus longue série de pertes. Comparer ces chiffres aux calculs ci-dessus montre, dans la pratique, si vous pensez en séries, comme le propose Douglas, ou en opérations isolées.

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