নতুনদের জন্য অপশন: প্রিমিয়াম, স্ট্রাইক, এক্সারসাইজ এবং মেয়াদ

অপশন নিয়ে কোনো কৌশলের আগে, প্রতিটি কন্ট্রাক্টের চারটি উপাদান বুঝে নেওয়া ভালো: এটি যে অধিকার দেয়, এক্সারসাইজের দাম (স্ট্রাইক), মেয়াদের তারিখ এবং সেই অধিকারের জন্য দেওয়া প্রিমিয়াম। বুল কল স্প্রেড, বাটারফ্লাই বা স্ট্র্যাডলের মতো নামের কৌশলগুলো এই উপাদানগুলোর মিশ্রণ মাত্র।

এই গাইডে আমরা BOVA11-এর আসল দৈনিক দাম ব্যবহার করেছি, যে ইনডেক্স ফান্ড Ibovespa অনুসরণ করে, ২০২৬ সালের এপ্রিল থেকে অক্টোবরের মধ্যে। BOVA11-এর দাম আসল; অপশনের স্ট্রাইক এবং প্রিমিয়াম অনুমানিক, হিসাব দেখাতে বেছে নেওয়া।

একটি অপশন কী

একটি কল অপশন ক্রেতাকে অধিকার দেয়, বাধ্যবাধকতা না, অন্তর্নিহিত সম্পদ স্ট্রাইকে মেয়াদের তারিখ পর্যন্ত বা সেই তারিখে কেনার। একটি পুট অপশন একই শর্তে বিক্রি করার অধিকার দেয়। যে অপশন বিক্রি করে, লঞ্চার, প্রিমিয়াম পায় এবং অন্য পক্ষের বাধ্যবাধকতা নেয়: কলের ক্রেতা এক্সারসাইজ করলে, লঞ্চারকে স্ট্রাইকে বিক্রি করতে হয়, এমনকি বাজার অনেক ওপরে থাকলেও।

ইন, অ্যাট এবং আউট-অফ-দ্য-মানি

• ইন-দ্য-মানি কল: সম্পদের দাম স্ট্রাইকের ওপরে।
• অ্যাট-দ্য-মানি: সম্পদের দাম স্ট্রাইকের সমান, বা খুব কাছাকাছি।
• আউট-অফ-দ্য-মানি কল: সম্পদের দাম স্ট্রাইকের নিচে; অপশনের শুধু সময়ের মূল্য থাকে।
• পুট: যুক্তি উল্টে যায়; সম্পদ স্ট্রাইকের নিচে থাকলে এটি ইন-দ্য-মানি।

একটি অপশনের মূল্য কীভাবে হিসাব করবেন

প্রিমিয়ামের দুটি অংশ আছে:

• কলের ইনট্রিনসিক ভ্যালু = সম্পদের দাম − স্ট্রাইক (পজিটিভ হলে; না হলে, শূন্য)।
• পুটের ইনট্রিনসিক ভ্যালু = স্ট্রাইক − সম্পদের দাম (পজিটিভ হলে; না হলে, শূন্য)।
• এক্সট্রিনসিক ভ্যালু (বা সময়ের মূল্য) = প্রিমিয়াম − ইনট্রিনসিক ভ্যালু।
• মেয়াদে কলের ব্রেক-ইভেন পয়েন্ট = স্ট্রাইক + দেওয়া প্রিমিয়াম।

BOVA11-এর আসল দাম দিয়ে উদাহরণ

21/08/2026-এ BOVA11 R$ 168.33-এ বন্ধ হয়েছিল। R$ 160.00 স্ট্রাইকের একটি অনুমানিক কল R$ 10.00-এ খরচ হলে তার ইনট্রিনসিক ভ্যালু হতো 168.33 − 160.00 = R$ 8.33 এবং এক্সট্রিনসিক ভ্যালু 10.00 − 8.33 = R$ 1.67। R$ 170.00 স্ট্রাইকের একটি কল আউট-অফ-দ্য-মানি থাকত: ইনট্রিনসিক ভ্যালু শূন্য, এবং পুরো প্রিমিয়াম সময়ের মূল্য হতো।

আসল উদাহরণ: BOVA11-এর একটি কল এবং একটি পুট মেয়াদ পর্যন্ত

গ্রাফটি 01/04/2026 থেকে 06/10/2026 পর্যন্ত BOVA11-এর দৈনিক ক্যান্ডেল দেখায়, সর্বশেষ উপলব্ধ পেগাও। ফান্ডটি সময়ের শুরুতে R$ 184.18-এ ছিল, 14/08-এ R$ 162.07-এর সর্বনিম্নে পড়ে গিয়েছিল, 05/10-এ R$ 207.00-এর সর্বোচ্চে উঠেছিল এবং 06/10-এ R$ 202.50-এ বন্ধ হয়েছিল।

R$ 170.00 স্ট্রাইকের কল

ধরা যাক, 21/08-এ, R$ 170.00 স্ট্রাইকের একটি কল 18/09/2026-এর মেয়াদ সহ কেনা হলো, R$ 3.00 প্রিমিয়ামে। মেয়াদে ব্রেক-ইভেন পয়েন্ট হলো 170.00 + 3.00 = R$ 173.00। 18/09-এ BOVA11 R$ 182.47-এ বন্ধ হয়েছিল, প্রবেশের পর থেকে 8.4% বৃদ্ধি।

• মেয়াদে ইনট্রিনসিক ভ্যালু: 182.47 − 170.00 = R$ 12.47
• ক্রেতার ফলাফল: 12.47 − 3.00 = R$ 9.47 প্রতি কোটায়, বা 100 কোটায় R$ 947.00
• প্রিমিয়ামে রিটার্ন: 9.47 ÷ 3.00 = 315.7%
• আনকভার্ড লঞ্চারের ফলাফল: প্রতি কোটায় −R$ 9.47, বা 100 কোটায় −R$ 947.00, R$ 300.00 পাওয়ার পরে

R$ 165.00 স্ট্রাইকের পুট

একই তারিখে, R$ 2.50-এ কেনা R$ 165.00 স্ট্রাইকের একটি পুট R$ 162.50-এর নিচে পতনে বাজি ধরত। মেয়াদে BOVA11 R$ 182.47-এ থাকায়, পুটটি আউট-অফ-দ্য-মানি শেষ হয়েছিল এবং মূল্য ছাড়াই মেয়াদ শেষ হয়েছিল: ক্রেতা R$ 2.50 প্রতি কোটা হারাত, 100 কোটায় R$ 250.00, এবং লঞ্চার পুরো প্রিমিয়াম রেখে দিত।

সম্পদের একই মুভমেন্ট একদিকে লাভ এবং অন্যদিকে প্রিমিয়ামের সম্পূর্ণ লোকসান তৈরি করেছিল। সংখ্যাগুলো এই সময়ে দামের সঙ্গে যা ঘটেছিল তা বর্ণনা করে; অন্য মেয়াদে কী ঘটবে তা নির্দেশ করে না।

এই মূল বিষয়গুলো কীভাবে ব্যবহার করবেন

মেয়াদে কী ঘটে বুঝুন

কল ইন-দ্য-মানি শেষ হলে, ক্রেতা সাধারণত এক্সারসাইজ করেন বা পজিশনটি পার্থক্য দিয়ে সেটল করা হয়, বাজারের নিয়ম অনুযায়ী। আউট-অফ-দ্য-মানি শেষ হলে, মূল্য ছাড়াই মেয়াদ শেষ হয় এবং ক্রেতা পুরো প্রিমিয়াম হারায়। এটাই ক্রেতার সর্বোচ্চ ঝুঁকি: প্রিমিয়ামের বেশি কখনো না, কিন্তু পুরোটা হারানোর আসল সম্ভাবনা সহ।

ক্রেতা এবং বিক্রেতার ঝুঁকি তুলনা করুন

ক্রেতার লোকসান প্রিমিয়ামে সীমিত। যে আনকভার্ড বিক্রি করে সে আগেই প্রিমিয়াম পায়, কিন্তু তার চেয়ে অনেক বেশি হতে পারে এমন একটি ঝুঁকি নেয়, যেমন R$ 170.00-এর কল দেখিয়েছিল। এই কারণে আনকভার্ড বিক্রি গ্যারান্টি দাবি করে এবং সাধারণত বেশি ঝুঁকিপূর্ণ মনে করা হয়।

সময়কে সম্মান করুন

এক্সট্রিনসিক ভ্যালু সরলরেখায় পড়ে না: মেয়াদের কাছে দ্রুত হয়। 60 দিন বাকি থাকা একটি অপশন সম্পদ স্থির থাকলেও 10 দিন বাকি থাকা একই অপশনের চেয়ে ধীরে সময়ের মূল্য হারায়।

সীমাবদ্ধতা

বাস্তবে, প্রিমিয়াম প্রতি মিনিটে বদলায় এবং প্রতিটি সিরিজের ইমপ্লাইড ভোলাটিলিটি, সুদ এবং লিকুইডিটির ওপর নির্ভর করে। কম ট্রেড হওয়া সিরিজের চওড়া স্প্রেড থাকতে পারে, যা মেয়াদের আগে ঢোকা-বের হওয়া খরচসাপেক্ষ করে।

অপশনে শুরু করার সময় সাধারণ ভুল

• ভুলে যাওয়া যে কলের ব্রেক-ইভেন পয়েন্ট স্ট্রাইক প্লাস প্রিমিয়াম, শুধু স্ট্রাইক না।
• সস্তা মনে করে খুব আউট-অফ-দ্য-মানি অপশন কেনা।
• একটি জোরালো মুভমেন্টে লোকসান হিসাব না করে আনকভার্ড অপশন বিক্রি করা।
• শেষ সপ্তাহগুলোতে সময়ের ক্ষয়ের ত্বরণ উপেক্ষা করা।
• স্প্রেড না দেখে কম লিকুইডিটির সিরিজ ট্রেড করা।

অনুশীলন করতে, ডেমো অ্যাকাউন্টে একটি সম্পদ বেছে নিন, একটি কল এবং একটি পুটের স্ট্রাইক, প্রিমিয়াম এবং মেয়াদ লিখে রাখুন, এবং শেষ পর্যন্ত ইনট্রিনসিক ভ্যালু, এক্সট্রিনসিক ভ্যালু এবং ক্রেতা ও বিক্রেতার ফলাফল অনুসরণ করুন। কয়েকটি সম্পূর্ণ সিরিজ রেকর্ড করা যেকোনো পড়ার চেয়ে বেশি দৃঢ়ভাবে মূল বিষয়গুলো মনে রাখায়।

মন্তব্য

1. এখনো কোনো মন্তব্য নেই। প্রথম মন্তব্যটি আপনিই করুন।

আপনার মন্তব্য লিখুন

মন্তব্য পাঠান