IVV vs SPY vs VOO: cuál es la diferencia entre los ETF del S&P 500

SPY, IVV y VOO son los tres ETF más grandes ligados al S&P 500 y aparecen en prácticamente toda conversación sobre invertir en el mercado estadounidense. Como los tres siguen el mismo índice, mucha gente concluye que da igual cuál elegir. En la práctica, se diferencian en tres puntos que importan: costo anual, estructura jurídica y liquidez.

En esta guía comparamos los tres punto por punto y usamos las cotizaciones diarias reales de 2026 (Yahoo Finance) para mostrar cuánto se movieron juntos y dónde aparecen las diferencias.

Qué tienen en común SPY, IVV y VOO

Los tres replican el S&P 500, índice con cerca de 500 de las mayores empresas que cotizan en bolsa en Estados Unidos, ponderadas por valor de mercado. La cartera de cada fondo tiene las mismas acciones, en las mismas proporciones aproximadas. Por eso, la diferencia de desempeño entre ellos no viene de la elección de los activos, sino de la estructura de cada fondo y de cuánto cobra.

Otra consecuencia: el precio de cada cuota es diferente (SPY e IVV cerca de US$ 780, VOO cerca de US$ 714 el 07/10/2026), pero eso no dice nada sobre cuál es más caro. Lo que importa es la variación porcentual, y es casi idéntica entre los tres.

Las diferencias entre los tres ETF

SPY: el pionero y el más líquido

El SPY, de State Street, se lanzó en enero de 1993 y se considera el primer ETF listado en Estados Unidos. Es un unit investment trust, una estructura más antigua que no permite reinvertir dividendos dentro del fondo ni prestar las acciones de la cartera para generar ingresos extra. La comisión de administración es de 0,0945% anual.

El punto fuerte es la liquidez. Calculando sobre las últimas 60 sesiones hasta el 07/10/2026, el SPY negoció en promedio cerca de 44 millones de cuotas por día, algo en torno a US$ 34.000 millones diarios. Eso significa un spread mínimo entre compra y venta y un mercado de opciones muy profundo.

IVV y VOO: estructura moderna y comisión menor

El IVV, de iShares (BlackRock), es de 2000; el VOO, de Vanguard, de 2010. Los dos son fondos abiertos, estructura que permite reinvertir dividendos internamente entre una distribución y otra y prestar acciones. La comisión de ambos es de 0,03% anual, menos de un tercio de la del SPY.

La liquidez es menor, pero lejos de ser un problema para la persona física: en las mismas 60 sesiones, el IVV movió en promedio 6,6 millones de cuotas por día y el VOO, 7,2 millones, cerca de US$ 5.100 millones y US$ 5.200 millones diarios, respectivamente.

• SPY: comisión de 0,0945% anual, mayor liquidez y mercado de opciones más desarrollado.
• IVV: comisión de 0,03% anual, estructura de fondo abierto, buena liquidez.
• VOO: comisión de 0,03% anual, estructura de fondo abierto, buena liquidez.

Cómo calcular el impacto de la comisión en el largo plazo

La diferencia de 0,0645 punto porcentual al año parece irrelevante, y en un año realmente lo es: sobre US$ 10.000, el SPY cobra cerca de US$ 9,45 y el IVV o el VOO, cerca de US$ 3,00. El efecto aparece con el interés compuesto. Un ejemplo hipotético, con un retorno bruto de 8% anual durante 20 años:

• Con una comisión de 0,0945%: US$ 10.000 × (1,08 − 0,000945) elevado a 20 ≈ US$ 45.800,65
• Con una comisión de 0,03%: US$ 10.000 × (1,08 − 0,0003) elevado a 20 ≈ US$ 46.351,31
• Diferencia al final: US$ 550,66, o cerca de 1,2% del patrimonio final.

El retorno de 8% es solo una hipótesis para la cuenta, no una previsión. El punto es que, cuanto mayor el monto y el plazo, más pesa la comisión.

Ejemplo real: SPY, IVV y VOO en 2026

El gráfico muestra el SPY del 01/04/2026 al 07/10/2026. En ese período pasó de US$ 655,24 a US$ 777,22, alza de 18,62%, con un mínimo de US$ 645,11 el 02/04 y un máximo de US$ 781,62 el 06/10. Comparando con los otros dos en las mismas fechas:

Misma ventana, resultados casi iguales

Entre el 01/04 y el 07/10/2026, el IVV pasó de US$ 658,06 a US$ 780,58 (+18,62%) y el VOO de US$ 602,30 a US$ 714,34 (+18,60%). El propio índice S&P 500 subió 18,65% en el mismo intervalo. La diferencia entre los tres ETF quedó en centésimas de punto porcentual.

En el año y en 12 meses

Del 02/01/2026 al 07/10/2026, la variación del precio fue de 13,77% en el SPY, 13,76% en el IVV y 13,69% en el VOO. En 12 meses (07/10/2025 a 07/10/2026), 16,16%, 16,09% y 16,12%. Estas cuentas consideran solo el precio, sin los dividendos, y las pequeñas diferencias vienen en buena parte de las fechas en que cada fondo distribuye dividendos (en el día ex-dividendo la cuota cae por el valor pagado). En plazos cortos, la comisión menor casi no se nota; se nota en décadas.

Cómo usar esta comparación para elegir

Para quien opera a corto plazo

Quien entra y sale de posiciones con frecuencia u opera opciones suele preferir el SPY. El spread mínimo y la profundidad del mercado de opciones pesan más que la comisión anual, que en una operación de pocos días es insignificante.

Para quien invierte durante años

Para quien compra y mantiene, IVV y VOO tienden a tener más sentido por la comisión menor y por la estructura que reinvierte dividendos entre las distribuciones. Entre los dos, la diferencia práctica es pequeña; muchas veces la elección depende del bróker y del costo de corretaje.

Tributación para quien vive en Brasil

Los tres están domiciliados en Estados Unidos: los dividendos sufren retención en la fuente allá y la ganancia de capital se tributa aquí, según las reglas de la Receita Federal (la autoridad fiscal de Brasil). También existe la cuestión de la herencia en Estados Unidos para patrimonios por encima del límite de exención para extranjeros. Revisa las reglas vigentes antes de decidir, porque cambian.

Limitaciones

Elegir el ETF correcto no protege contra la caída del índice. Los tres caen juntos cuando el S&P 500 cae, y el inversor brasileño sigue expuesto a la variación del dólar. La comparación anterior trata de costo y estructura, no de riesgo.

Errores comunes al comparar ETF del S&P 500

• Pensar que la cuota más barata (el VOO, en este caso) es una inversión más barata. El precio de la cuota no tiene relación con el costo.
• Comparar el retorno de los tres en pocos meses y concluir que uno es mejor: las diferencias en ese plazo son ruido.
• Ignorar la comisión en inversiones de décadas o, en el otro extremo, cambiar de fondo y pagar impuesto sobre la ganancia solo para ahorrar centésimas.
• Olvidar el tipo de cambio y la tributación brasileña en la cuenta del retorno.
• Tratar los números anteriores como promesa: describen lo que pasó en 2026, no lo que va a pasar.

Antes de invertir, vale la pena abrir el gráfico de los tres ETF en la cuenta demo, poner uno junto al otro y seguir durante algunas semanas cómo se mueven, incluidos los días de dividendo. Anota lo que observes: tu registro ayuda más que cualquier comparación ya hecha.

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