IVV против SPY против VOO: чем отличаются ETF на S&P 500

SPY, IVV и VOO — три крупнейших ETF, связанных с S&P 500, и они фигурируют практически в любом разговоре об инвестициях на американском рынке. Поскольку все три следуют за одним и тем же индексом, многие делают вывод, что выбор не имеет значения. На практике они различаются по трём важным параметрам: годовая стоимость, юридическая структура и ликвидность.

В этом руководстве мы сравниваем все три фонда по пунктам и используем реальные дневные котировки 2026 года (Yahoo Finance), чтобы показать, насколько они двигались вместе и где проявляются различия.

Что общего у SPY, IVV и VOO

Все три фонда повторяют S&P 500 — индекс, включающий около 500 крупнейших публичных компаний США, взвешенных по рыночной капитализации. Портфель каждого фонда содержит одни и те же акции, примерно в тех же пропорциях. Поэтому разница в результатах между ними не связана с выбором активов, а зависит от структуры каждого фонда и его стоимости.

Ещё одно следствие: цена каждого пая разная (SPY и IVV около $780, VOO около $714 на 07.10.2026), но это ничего не говорит о том, какой из них дороже. Важна процентная динамика, и она почти одинакова у всех трёх.

Различия между тремя ETF

SPY: пионер и самый ликвидный

SPY от State Street был запущен в январе 1993 года и считается первым ETF, листингованным в США. Это unit investment trust — более старая структура, которая не позволяет реинвестировать дивиденды внутри фонда и не даёт взаймы акции портфеля для получения дополнительного дохода. Комиссия за управление составляет 0,0945% в год.

Сильная сторона — ликвидность. По последним 60 сессиям до 07.10.2026 SPY торговался в среднем около 44 миллионов паёв в день, что составляет примерно $34 млрд ежедневно. Это означает минимальный спред между покупкой и продажей и очень глубокий рынок опционов.

IVV и VOO: современная структура и меньшая комиссия

IVV от iShares (BlackRock) появился в 2000 году; VOO от Vanguard — в 2010 году. Оба являются открытыми фондами — структурой, которая позволяет реинвестировать дивиденды внутри фонда между выплатами и давать взаймы акции. Комиссия у обоих составляет 0,03% в год, менее трети от комиссии SPY.

Ликвидность ниже, но для частного инвестора это далеко не проблема: за те же 60 сессий IVV в среднем торговался на 6,6 миллиона паёв в день, а VOO — на 7,2 миллиона, что составляет примерно $5,1 млрд и $5,2 млрд в день соответственно.

• SPY: комиссия 0,0945% в год, наибольшая ликвидность и более развитый рынок опционов.
• IVV: комиссия 0,03% в год, структура открытого фонда, хорошая ликвидность.
• VOO: комиссия 0,03% в год, структура открытого фонда, хорошая ликвидность.

Как рассчитать влияние комиссии в долгосрочной перспективе

Разница в 0,0645 процентного пункта в год кажется незначительной, и за один год это действительно так: с $10 000 SPY берёт около $9,45, а IVV или VOO — около $3,00. Эффект проявляется благодаря сложным процентам. Гипотетический пример с валовой доходностью 8% в год на протяжении 20 лет:

• При комиссии 0,0945%: $10 000 × (1,08 − 0,000945) в степени 20 ≈ $45 800,65
• При комиссии 0,03%: $10 000 × (1,08 − 0,0003) в степени 20 ≈ $46 351,31
• Итоговая разница: $550,66, или около 1,2% от конечного капитала.

Доходность 8% — лишь предположение для расчёта, а не прогноз. Суть в том, что чем больше сумма и срок, тем сильнее влияет комиссия.

Реальный пример: SPY, IVV и VOO в 2026 году

На графике показан SPY с 01.04.2026 по 07.10.2026. За этот период он прошёл путь от $655,24 до $777,22, рост на 18,62%, с минимумом $645,11 02.04 и максимумом $781,62 06.10. Сравнение с двумя другими фондами за те же даты:

Тот же период, почти одинаковые результаты

С 01.04 по 07.10.2026 IVV прошёл путь от $658,06 до $780,58 (+18,62%), а VOO — от $602,30 до $714,34 (+18,60%). Сам индекс S&P 500 вырос на 18,65% за тот же промежуток. Разница между тремя ETF составила сотые доли процентного пункта.

С начала года и за 12 месяцев

С 02.01.2026 по 07.10.2026 изменение цены составило 13,77% у SPY, 13,76% у IVV и 13,69% у VOO. За 12 месяцев (с 07.10.2025 по 07.10.2026) — 16,16%, 16,09% и 16,12%. Эти расчёты учитывают только цену, без дивидендов, и небольшие различия в значительной мере связаны с датами, когда каждый фонд выплачивает доход (в день отсечки пай снижается на выплаченную сумму). На коротких сроках меньшая комиссия почти не заметна; она проявляется за десятилетия.

Как использовать это сравнение для выбора

Для тех, кто торгует на коротком сроке

Те, кто часто входит в позиции и выходит из них или торгует опционами, обычно предпочитают SPY. Минимальный спред и глубина рынка опционов важнее годовой комиссии, которая в сделке на несколько дней пренебрежимо мала.

Для тех, кто инвестирует на годы

Для тех, кто покупает и держит, IVV и VOO обычно имеют больше смысла благодаря меньшей комиссии и структуре, реинвестирующей дивиденды между выплатами. Между этими двумя практическая разница невелика; часто выбор зависит от брокера и стоимости брокерских услуг.

Налогообложение для тех, кто живёт в Бразилии

Все три фонда зарегистрированы в США: дивиденды облагаются налогом у источника там, а прирост капитала облагается налогом здесь, согласно правилам бразильской налоговой службы (Receita Federal). Также существует вопрос наследования в США для состояний выше порога освобождения для иностранцев. Перед принятием решения уточните действующие правила, поскольку они меняются.

Ограничения

Выбор правильного ETF не защищает от падения индекса. Все три падают вместе, когда падает S&P 500, а бразильский инвестор к тому же остаётся подвержен колебаниям курса доллара. Сравнение выше касается стоимости и структуры, а не риска.

Частые ошибки при сравнении ETF на S&P 500

• Считать, что более дешёвый пай (в данном случае VOO) — это более дешёвая инвестиция. Цена пая не связана со стоимостью.
• Сравнивать доходность трёх фондов за несколько месяцев и делать вывод, что один лучше: различия на таком сроке — это шум.
• Игнорировать комиссию при инвестициях на десятилетия или, в другую крайность, менять фонд и платить налог на прирост только ради экономии сотых доль процента.
• Забывать про валютный курс и бразильское налогообложение при расчёте доходности.
• Считать цифры выше обещанием: они описывают то, что произошло в 2026 году, а не то, что произойдёт.

Перед тем как инвестировать, стоит открыть график всех трёх ETF на демо-счёте, поставить их рядом друг с другом и в течение нескольких недель наблюдать, как они движутся, включая дни выплаты дивидендов. Записывайте свои наблюдения: такая запись помогает больше, чем любое готовое сравнение.

Комментарии

1. Комментариев пока нет. Будьте первым.

Оставить комментарий

Отправить