क्वांटिटेटिव ईजिंग (afrouxamento quantitativo) क्या है

जब कोई सेंट्रल बैंक अर्थव्यवस्था को बढ़ावा देना चाहता है लेकिन पहले ही ब्याज दर को बहुत कम स्तर तक घटा चुका होता है, तो उसे ज्यादा पैसा चलन में लाने के लिए किसी और टूल की जरूरत होती है। यहीं क्वांटिटेटिव ईजिंग काम आता है, जिसे अंग्रेजी शॉर्ट-फॉर्म QE से ज्यादा जाना जाता है। ट्रेडर के रोजमर्रा से दूर का विषय लगने के बावजूद, QE के फैसले दुनिया भर में ब्याज दर, करेंसी, और शेयर व बॉन्ड की कीमतों को हिला देते हैं।

यह लेख बताता है कि क्वांटिटेटिव ईजिंग क्या है, यह व्यवहार में कैसे काम करता है, और सीधे सेंट्रल बैंक से जुड़े न दिखने वाले एसेट ट्रेड करने वाले किसी ट्रेडर को भी इस तरह की घोषणा पर ध्यान क्यों देना चाहिए।

व्यवहार में क्वांटिटेटिव ईजिंग क्या है

क्वांटिटेटिव ईजिंग एक मॉनेटरी पॉलिसी है जिसमें सेंट्रल बैंक बड़ी मात्रा में सरकारी बॉन्ड और, कुछ मामलों में, दूसरे फाइनेंशियल एसेट खरीदता है, फाइनेंशियल सिस्टम में नया पैसा डालते हुए। ब्याज दर घटाने से अलग, जो क्रेडिट को सस्ता बनाता है, QE बैंकों में उपलब्ध करेंसी की मात्रा को सीधे बढ़ाकर काम करता है, ताकि कर्ज, निवेश और खर्च को बढ़ावा मिले।

तर्क इस तरह है: बड़ी मात्रा में बॉन्ड खरीदकर, सेंट्रल बैंक इन बॉन्ड की कीमत बढ़ा देता है और उनका ब्याज (यानी रिटर्न की दर) घटा देता है, जो निवेशकों को शेयर, रियल एस्टेट या इमर्जिंग मार्केट जैसी दूसरी जगहों में रिटर्न तलाशने की तरफ धकेलता है। रिटर्न की तलाश में पैसे की यह चाल उन वजहों में से एक है जिनकी वजह से QE आमतौर पर शेयर बाजार में लंबी तेजी से जुड़ा होता है।

सेंट्रल बैंक QE का इस्तेमाल कब करते हैं

क्वांटिटेटिव ईजिंग आमतौर पर गंभीर आर्थिक संकट के दौर में दिखता है, जब ब्याज दर घटाना गतिविधि को बढ़ावा देने के लिए काफी नहीं होता। ऐसा हुआ, उदाहरण के लिए, ग्लोबल फाइनेंशियल संकट के बाद, जब कई अर्थव्यवस्थाओं की संदर्भ ब्याज दर पहले ही शून्य के करीब थी और अर्थव्यवस्था को अभी भी ज्यादा प्रोत्साहन की जरूरत थी।

सरकारी बॉन्ड की भूमिका

QE प्रोग्राम में की गई ज्यादातर खरीद सरकारी कर्ज के बॉन्ड की होती है, लेकिन देश और संकट की गंभीरता के हिसाब से प्रोग्राम में कॉर्पोरेट बॉन्ड और दूसरे एसेट भी शामिल हो सकते हैं। खरीदा गया वॉल्यूम जितना ज्यादा होगा, ब्याज दर और लिक्विडिटी पर असर उतना ही बड़ा होने की उम्मीद है।

बाजारों में QE के असर

क्वांटिटेटिव ईजिंग का प्रोग्राम कुछ खास असर पैदा करने की प्रवृत्ति रखता है: लंबी अवधि की ब्याज दर में गिरावट, QE करने वाले देश की करेंसी का कमजोर होना (क्योंकि ज्यादा करेंसी चलन में आ जाती है), और अक्सर, शेयरों और दूसरे जोखिम वाले एसेट में तेजी, जैसे-जैसे निवेशक फिक्स्ड इनकम से बाहर ज्यादा रिटर्न तलाशते हैं।

एक आसान उदाहरण इस मैकेनिज्म को समझने में मदद करता है: कल्पना कीजिए एक सरकारी बॉन्ड जो सालाना R$ 100 का रिटर्न देता है, R$ 2.000 में ट्रेड हो रहा है, यानी सालाना 5% की रिटर्न दर। अगर सेंट्रल बैंक बड़ी मात्रा में यह बॉन्ड खरीदता है और इसकी कीमत बढ़कर R$ 2.500 हो जाती है, तो वही R$ 100 का रिटर्न अब सालाना सिर्फ 4% दर्शाता है — कम ब्याज दर, ठीक वह असर जो QE पैदा करना चाहता है।

• QE बड़े पैमाने पर बॉन्ड खरीदकर अर्थव्यवस्था में पैसा डालता है।
• यह आमतौर पर लंबी अवधि की ब्याज दर घटाता है और लोकल करेंसी को कमजोर करता है।
• यह मध्यम अवधि में शेयरों जैसे जोखिम वाले एसेट के पक्ष में जाने की प्रवृत्ति रखता है।
• प्रोत्साहन वापस लेने की उल्टी प्रक्रिया को क्वांटिटेटिव टाइटनिंग कहा जाता है।

उल्टी प्रक्रिया: क्वांटिटेटिव टाइटनिंग

जैसे ईजिंग मौजूद है, वैसे ही क्वांटिटेटिव टाइटनिंग भी मौजूद है, जब सेंट्रल बैंक बॉन्ड खरीदना बंद कर देता है या उन्हें बेचना शुरू कर देता है, चलन में करेंसी की मात्रा कम करते हुए। इस चाल का आमतौर पर उल्टा असर होता है: लंबी अवधि की ब्याज दर बढ़ती है, करेंसी मजबूत होने की प्रवृत्ति रखती है, और जोखिम वाले एसेट को नुकसान हो सकता है, क्योंकि पैसा ज्यादा दुर्लभ और महंगा हो जाता है।

ट्रेड करते समय इसे व्यवहार में कैसे फॉलो करें

QE को फॉलो करने के लिए आपको अर्थशास्त्री होने की जरूरत नहीं है, लेकिन मुख्य सेंट्रल बैंक, खासकर अमेरिका के Federal Reserve और यूरोपियन सेंट्रल बैंक की आधिकारिक घोषणाओं को फॉलो करना फायदेमंद है, क्योंकि इन दोनों के फैसले आमतौर पर करेंसी, ग्लोबल शेयर, और यहां तक कि कमोडिटी को भी हिला देते हैं।

Duotide जैसे प्लेटफॉर्म पर ट्रेड करते समय, इन सेंट्रल बैंक की मीटिंग के कैलेंडर को एक ऊंची वोलैटिलिटी वाली घटना मानना फायदेमंद है, किसी अहम कॉर्पोरेट नतीजे जैसा। घोषणा के दिनों में पोजीशन के आकार को लेकर दोगुनी सावधानी बरतें, क्योंकि मॉनेटरी पॉलिसी के फैसले किसी भी दिशा में कीमत की तेज चाल पैदा कर सकते हैं, और इन घटनाओं के इर्द-गिर्द ट्रेडिंग के लिए दोगुने रिस्क मैनेजमेंट की जरूरत होती है, कभी भी पक्के मुनाफे की उम्मीद की नहीं।

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