التقلب التاريخي: ما هو، وكيف يُحسب، وكيف يُستخدم

معرفة إلى أين سيتجه السعر أمر مستحيل؛ ومعرفة مقدار تحركه المعتاد أمر ممكن جدًا. التقلب التاريخي يقيس ذلك بالضبط: شدة تغيرات السعر في فترة أخيرة. لا يقول إن كان الأصل سيصعد أو ينخفض، لكنه يساعد على تحديد حجم المركز، ومسافة وقف الخسارة، وإن كان السوق هادئًا أو مضطربًا.

في هذا الدليل نستخدم الأسعار اليومية الحقيقية لسهم Tesla (TSLA) بين أبريل وأكتوبر 2026، سهم معروف بتذبذبه الكبير، لإظهار الحساب وما أظهره المؤشر فعليًا.

ما هو التقلب التاريخي

التقلب التاريخي (HV، من historical volatility) هو الانحراف المعياري للعوائد اليومية لأصل ما في فترة معينة، يُحوَّل عادة إلى أساس سنوي ويُعبَّر عنه بنسبة مئوية. تقلب تاريخي بنسبة 30% يعني، من الناحية الإحصائية، أن التذبذب النموذجي للسعر في سنة واحدة يكون في حدود 30% صعودًا أو انخفاضًا.

وهو يختلف عن التقلب الضمني، الذي يُستخرج من سعر الخيارات ويعكس توقعات السوق للمستقبل. التقلب التاريخي ينظر فقط إلى الماضي.

كيف يُحسب التقلب التاريخي

• 1. العوائد اليومية: لكل يوم، احسب لوغاريتم (إغلاق اليوم ÷ إغلاق الأمس).
• 2. الانحراف المعياري: احسب الانحراف المعياري لهذه العوائد في الفترة المختارة، عادة 20 جلسة (نحو شهر).
• 3. التحويل السنوي: اضرب في الجذر التربيعي لعدد الجلسات في السنة، 252 للأسهم، وفي 100 للحصول على النسبة المئوية.

مثال ببيانات حقيقية لسهم Tesla

في الجلسات العشرين حتى 7 أكتوبر 2026، كان الانحراف المعياري للعوائد اليومية لسهم Tesla 1.885%. جذر 252 هو 15.87. إذن:

• التقلب التاريخي لـ20 يومًا = 1.885% × 15.87 = 29.9% سنويًا
• التذبذب النموذجي لليوم الواحد: 1.885% × 377.81 دولار (إغلاق 7 أكتوبر) = 7.12 دولار
• التذبذب النموذجي للأسبوع: 29.9% ÷ جذر 52 (7.21) = 4.1%

كانت هذه إحدى القيم الأدنى في الفترة. بـ10 جلسات، كان التقلب التاريخي في 7 أكتوبر 36.3%؛ وبـ60 جلسة، 50.8%. يُظهر الأصل نفسه، في اليوم نفسه، تقلبات مختلفة بحسب النافذة، ولهذا يُهم اختيار الفترة.

مثال حقيقي: تقلب سهم Tesla في 2026

يُظهر الرسم البياني الشموع اليومية لسهم Tesla، وأدناه، ATR لـ14 فترة، الذي يقيس المتوسط اليومي للمدى بالدولار ويتحرك مع التقلب التاريخي. بدأ السهم الفترة عند 381.26 دولار وانتهى عند 377.81 دولار، مستقرًا تقريبًا (−0.9%)، لكن المسار شمل أعلى قيمة 453.40 دولار في 13 مايو وأدنى قيمة 297.38 دولار في 29 يوليو.

يوليو: التقلب ينفجر

في نهاية يونيو وبداية يوليو بدأ السهم يُنفّذ قفزات كبيرة في الاتجاهين: +8.46% في 29 يونيو، و−7.49% في 2 يوليو، و+6.69% في 6 يوليو. في ذلك اليوم بلغ ATR 20.32 دولار، أعلى قيمة في الفترة. في 23 يوليو حدث انخفاض 14.52% في جلسة واحدة، إلى 319.69 دولار. في اليوم التالي بلغ التقلب التاريخي لـ20 يومًا 79.5%، قمة الفترة.

التقلب يتغير أكثر من السعر

بالقياس في آخر جلسة من كل شهر، كان التقلب التاريخي لـ20 يومًا 43.7% في أبريل، و38.9% في مايو، و56.4% في يونيو، و68.7% في يوليو، و40.7% في أغسطس، و40.2% في سبتمبر. في 6 أكتوبر بلغ 29.7%، أدنى قيمة في الفترة، وسجّل ATR في 1 أكتوبر 11.82 دولار، وهو أيضًا الأدنى. انتهى السهم قريبًا من حيث بدأ، لكن طريقة تداوله تغيّرت عدة مرات في الطريق.

ما يعنيه ذلك لحجم المركز

لنفترض أنك تقبل المخاطرة بـ200 دولار لكل صفقة وتضع وقف الخسارة عند 2 ATR من الدخول. في 6 يوليو، مع ATR عند 20.32 دولار، كان وقف الخسارة سيكون عند 40.64 دولار والمركز 200 ÷ 40.64 = 4.9، أي 4 أسهم. في 7 أكتوبر، مع ATR عند 11.87 دولار، كان وقف الخسارة سيكون عند 23.74 دولار والمركز 200 ÷ 23.74 = 8.4، أو 8 أسهم. المخاطرة بالدولار نفسها؛ وتضاعفت الكمية لأن ATR انخفض 42%.

كيف تُضبط وتُستخدم التقلب التاريخي

اختيار الفترة

عشر جلسات تتفاعل بسرعة، لكنها تتذبذب كثيرًا؛ و20 جلسة (شهر) هي المعيار الأكثر شيوعًا؛ و60 جلسة (ربع سنة) تُظهر نظام التقلب الأساسي. استخدام نافذتين في الوقت نفسه، كـ20 و60، يساعد على ملاحظة متى يكون التقلب قصير المدى أعلى أو أقل من الطبيعي.

تعديل وقف الخسارة والمراكز

وقف الخسارة الثابت بنسبة مئوية يتجاهل سلوك الأصل. وقف خسارة بنسبة 2% في سهم Tesla في يوليو كان سيُنفَّذ بالتذبذب العادي ليوم واحد. تعديل وقف الخسارة وحجم المركز بحسب التقلب يُحافظ على ثبات المخاطرة.

قراءة النظام

تقلب منخفض جدًا لفترة طويلة غالبًا ما يسبق حركات أقوى، والتقلب المتطرف غالبًا ما يعود إلى المتوسط مع الوقت. هذه ميول إحصائية، لا قواعد: لا تقول متى ولا إلى أي جانب سيتجه السعر.

القيود

يُحسب التقلب التاريخي بالماضي ويتفاعل بعد الحدث: جاءت قمة 79.5% يومًا واحدًا بعد انخفاض 14.52%. يُعامل الصعودات والانخفاضات بالطريقة نفسها ويفترض أن العوائد تتوزع بشكل منتظم، وهو ما لا يحدث في أيام الأخبار. قيم أصول مختلفة لا تُقارَن إلا إذا استخدمت الفترة نفسها والتحويل السنوي نفسه.

أخطاء شائعة عند استخدام التقلب التاريخي

• الاعتقاد بأن التقلب المرتفع يُشير إلى انخفاض: إنه يقيس الشدة، لا الاتجاه.
• استخدام نفس وقف الخسارة بالنسبة المئوية لأصول ولحظات بتقلبات مختلفة جدًا.
• مقارنة تقلبات تاريخية محسوبة بنوافذ مختلفة (10، 20، أو 60 جلسة) كما لو كانت متساوية.
• التحويل السنوي بـ365 يومًا في الأسهم، التي لديها نحو 252 جلسة سنويًا (في العملات المشفرة، التي تُتداول كل يوم، يُستخدم 365).
• نسيان أن أرقام Tesla تصف ما حدث، لا ما سيحدث.

للتدرب، اختر أصلين في الحساب التجريبي، واحدًا هادئًا وآخر متقلبًا، وتابع التقلب التاريخي لـ20 و60 جلسة لعدة أسابيع، واحسب حجم كل مركز بالمخاطرة الثابتة بالمال. سجّل النتائج وقارنها بما كان سيحدث باستخدام نفس وقف الخسارة بالنسبة المئوية دائمًا.

التعليقات

1. لا توجد تعليقات بعد. كن أول من يعلّق.

اترك تعليقًا

إرسال التعليق