90%的交易者都会亏钱吗？数据怎么说

几乎所有研究交易的人都会碰到这样一句话：90%的交易者都会亏钱。它出现在各种视频、课程和聊天中，却几乎从不注明出处。具体数字因研究而异，但背后的结论一再重复：在做短线交易的个人投资者中，亏钱才是最常见的结果。

这篇文章会说明这些数字从何而来，它们究竟衡量的是什么，并通过一个基于比特币真实报价计算的例子，解释仓位大小为何能说明很大一部分账户归零的原因。

90%这个数字从何而来

并不存在一项能够衡量全世界所有交易者的单一研究。这个数字之所以广为流传，是因为在不同市场、不同时期进行的多项调查，针对特定群体——个人投资者、短线交易，往往还是杠杆产品——都得出了相近的比例。

巴西：迷你指数日内交易

巴西被引用最多的研究来自FGV和USP的学者（Chague、De-Losso和Giovannetti，2019年），分析了2013年至2015年间所有在B3交易所做迷你指数日内交易的个人投资者。在坚持交易超过300个交易日的人中，97%出现了亏损，只有1.1%的人赚到了超过一个最低工资的金额。

欧洲：差价合约（CFD）

2018年，欧洲证券与市场管理局（ESMA）发布报告指出，74%到89%的差价合约（一种以资产价格为标的的杠杆合约）零售投资者账户通常会亏钱。从那以后，在欧盟受监管的经纪商在广告中都必须披露其零售账户的亏钱比例。

台湾：日内交易者

Barber、Lee、Liu和Odean利用台湾证券交易所的完整数据进行的研究得出结论：在扣除成本之后，能够持续稳定盈利的日内交易者不到1%。

也就是说：90%这个数字不算精确，但也不是夸大其词。在某些群体中，现实情况甚至更糟。

为什么大多数人会亏钱

• 单笔交易风险过大：只要连续亏损几次，账户就会受到重创。
• 杠杆：会同时放大盈利和亏损；一次正常的价格波动就可能让账户归零。
• 成本：佣金、价差和税费，交易越频繁，拖累就越大。
• 缺乏经过检验的计划：没有先测试策略就直接进场交易。
• 情绪化决策：为了翻本而加大风险、随意移动止损、过早止盈离场。

真实案例：比特币的仓位大小

图表展示的是比特币（币安BTC/USDT）从2026年4月1日到10月7日的走势，并叠加了14日ATR，用来衡量价格平均每天的波动幅度。10月7日，BTC收于83,321.81美元，ATR为2,187.23美元。我们来比较两位交易者，他们的账户都是2,000美元，止损同样设在距离入场价1.5倍ATR，也就是3,280.85美元的位置。

交易者A：每笔交易承担1%的风险

• 风险：2,000美元的1% = 20美元。
• 仓位：20 ÷ 3,280.85 = 0.0061 BTC，敞口大约为508美元。
• 连续亏损五次之后：2,000 × 0.99的5次方 = 1,901.98美元。账户缩水4.9%。

交易者B：每笔交易承担20%的风险

• 风险：2,000美元的20% = 400美元。
• 仓位：400 ÷ 3,280.85 = 0.1219 BTC，敞口大约为10,159美元，是账户资金的五倍以上，只有借助杠杆才能做到。
• 连续亏损五次之后：2,000 × 0.8的5次方 = 655.36美元。账户缩水67%。

比特币实际走势如何

从2026年5月6日的最高点82,850美元，到7月1日的最低点57,800.19美元，BTC下跌了30.2%。在五倍于账户资金的敞口下，只需下跌20%就足以损失全部本金。交易者B根本不需要连续看错五次，只要在这种资产一次正常的下跌中持有多头仓位就够了。波动率在这期间也发生了变化：ATR从4月2日的2,685.82美元降到8月16日的1,226.13美元，不根据这一点调整仓位的人，承担的风险会比自己以为的更大。

这些数字描述的是比特币在这段时期实际发生的情况，不是将要发生的事。

如何使用这个统计数据

把它当作警示，而不是判决

这些研究衡量的是群体的平均行为，揭示了哪些错误最常见：风险控制不当、杠杆过高、交易过度。避免这些错误不能保证盈利，但能让你脱离那些因为可以避免的原因而亏钱的群体。

从小做起，并做好记录

每笔交易只拿出一小部分资金去承担风险，最好在0.5%到2%之间，并记录下每一笔交易。没有记录，就无法知道自己是否在进步。

局限性

每项研究只覆盖一个市场、一种产品和一个时期。巴西的研究针对的是迷你指数日内交易；欧洲的研究针对的是差价合约。这些比例并不能自动套用到长期投资者身上。而且，任何风险管理方式都无法完全消除亏损的可能性。

想留在那10%里的人常犯的错误

• 以为这个统计数字只适用于别人。
• 为了快速增长，每笔交易就拿账户里的一大部分去冒险。
• 使用杠杆却不去计算总敞口相对于本金的比例。
• 在亏损之后为了翻本而加大风险。
• 频繁交易，却忽视成本的拖累。
• 没有在模拟账户上测试过策略，就直接用真实资金开始交易。

在冒险投入真实资金之前，先在模拟账户上做一遍上面的练习：为每笔交易设定一个固定的风险比例，用该资产的ATR计算仓位大小，并把每一笔交易记录几周的时间。如果模拟账户在这些规则下都撑不住，真实账户也撑不住。

评论

1. 还没有评论，欢迎抢先发表。

发表评论

提交评论