Como fazer o backtest de uma estratégia antes de operar de verdade

Antes de colocar dinheiro numa estratégia, dá para saber como ela teria se saído no passado. Isso é o backtest: aplicar regras fixas a dados históricos e anotar cada operação que elas teriam gerado. Ele não garante nada sobre o futuro, mas elimina rapidamente as ideias que nem no passado funcionaram, e mostra o tamanho das perdas que você precisará aguentar.

Neste guia, fazemos um backtest completo de uma regra simples, o cruzamento das médias móveis de 20 e 50 dias, sobre cinco anos de fechamentos diários reais do S&P 500 (dados do Yahoo Finance, de outubro de 2021 a outubro de 2026).

O que é um backtest

É uma simulação. Você define as regras de entrada, saída e stop de forma que não deixem margem para interpretação, percorre o histórico candle por candle como se não soubesse o que vem depois e registra o resultado de cada operação. Pode ser feito à mão, rolando o gráfico, ou com uma planilha ou um programa.

Como fazer o backtest, passo a passo

1. Escreva as regras

No nosso exemplo: comprar no fechamento do dia em que a média móvel simples de 20 dias cruza para cima da de 50; vender no fechamento do dia em que ela cruza para baixo. Só operações de compra, sem alavancagem.

2. Escolha um período longo e variado

O período precisa ter alta, queda e lateralidade. Cinco anos do S&P 500 incluem a queda de 2022 e as altas de 2023 a 2026.

3. Registre cada operação

Data e preço de entrada, data e preço de saída e resultado em porcentagem. Nada de pular sinais que “claramente não iam funcionar”.

4. Calcule as estatísticas

Taxa de acerto, ganho médio, perda média, maior perda, maior sequência de perdas e a expectativa matemática:

Expectativa = (taxa de acerto × ganho médio) − (taxa de erro × perda média)

Ela diz quanto, em média, cada operação rendeu. Se for negativa, a estratégia perdeu dinheiro no histórico, por melhor que pareçam algumas operações isoladas.

Exemplo real: o backtest no S&P 500

O gráfico mostra o trecho de 2026, com a média de 20 dias em azul e a de 50 em laranja. Nele aparecem os dois últimos sinais: o cruzamento de baixa de 27/02/2026, que encerrou uma operação aberta em 14/05/2025, e o cruzamento de alta de 23/04/2026, com o índice a 7.108,40 pontos, que abriu a operação ainda em andamento.

As operações

Em cinco anos, a regra gerou 10 operações encerradas e uma aberta. Algumas delas:

• 04/04/2022 a 02/05/2022: de 4.582,64 para 4.155,38 pontos, −9,32%, a maior perda.
• 01/08/2022 a 16/09/2022: −5,96%. 11/11/2022 a 03/01/2023: −4,23%. 30/01/2023 a 14/03/2023: −2,45%.
• 13/04/2023 a 25/08/2023: +6,26%. 20/11/2023 a 26/04/2024: +12,15%.
• 20/05/2024 a 09/08/2024: +0,68%. 04/09/2024 a 13/01/2025: +5,73%. 06/02/2025 a 07/03/2025: −5,15%.
• 14/05/2025 a 27/02/2026: de 5.892,58 para 6.878,88 pontos, +16,74%, o maior ganho.
• Aberta desde 23/04/2026: em 07/10/2026, o índice estava em 7.801,77 pontos, +9,75%.

As estatísticas

Nas 10 operações encerradas, foram 5 ganhos e 5 perdas, taxa de acerto de 50%. O ganho médio foi de 8,31% e a perda média, de 5,42%. A expectativa fica:

(0,50 × 8,31) − (0,50 × 5,42) = 4,16 − 2,71 = +1,45% por operação.

Reinvestindo o resultado de cada operação na seguinte, as 10 encerradas somaram +11,9%; com a operação aberta, +22,81% até 07/10/2026. No mesmo período, quem simplesmente comprasse o índice em 08/10/2021 (4.391,34 pontos) e mantivesse até 07/10/2026 teria +77,66%. A regra passou boa parte do tempo fora do mercado, por isso perdeu para o simples comprar e manter. É uma conclusão que só o backtest mostra.

Dividindo o período ao meio

Separando pela data de entrada, as 6 operações abertas até 2023 tiveram 2 ganhos e 4 perdas, com expectativa de −0,59% por operação. As 4 abertas de 2024 em diante tiveram 3 ganhos e 1 perda, com expectativa de +4,5%. A mesma regra perdeu numa fase e ganhou na outra, e começou com quatro perdas seguidas. Quem a seguisse desde abril de 2022 teria passado quase um ano só com operações perdedoras antes do primeiro ganho. Esses resultados descrevem o passado, não o que vai acontecer.

Como usar o resultado do backtest

Olhe a amostra

Dez operações é pouco. Com amostras pequenas, uma única operação grande, como os +16,74% de 2025, muda toda a estatística. Procure dezenas ou centenas de operações, testando a regra em outros ativos ou timeframes.

Teste fora da amostra

Ajuste a regra em uma parte dos dados e confirme em outra que você não usou. Se o resultado só é bom no trecho em que você ajustou, a regra foi moldada ao passado.

Inclua custos

Os números acima não incluem taxas, spread nem a diferença entre o preço do sinal e o executado. Em estratégias com muitas operações, isso pode zerar a expectativa.

Limitações

O backtest supõe execução perfeita e não sente a pressão de quatro perdas seguidas com dinheiro real. O índice também não é negociável diretamente: na prática, a operação seria feita por um ETF ou contrato, com custos e pequenas diferenças de preço.

Erros comuns ao fazer backtest

• Testar em um período curto ou só de alta.
• Mudar as regras no meio do teste depois de ver o resultado.
• Ajustar parâmetros até o resultado ficar perfeito no passado.
• Ignorar custos, spread e diferenças de execução.
• Não comparar com uma referência simples, como comprar e manter o próprio ativo.

Para praticar sem arriscar dinheiro, escreva as regras de uma estratégia, faça o backtest em uma planilha com alguns anos de dados e depois opere a mesma regra na conta demo por algumas semanas, registrando cada operação. Comparar o resultado da demo com o do backtest mostra quanto do histórico se repete na prática.

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